美債交易員押注 10年期公債殖利率先重登4.5% 年末才大跌

美债交易员预测，10年期美债殖利率将先回升到4.5%，价格到年末才出现大规模涨势。路透

在美国这个全球最大债券市场，愈来愈多人预测，基准的10年期公债殖利率将先回升到4.5%，达去年11月以来最高水准，价格到年末才出现大规模涨势。

周五公布的美国非农就业报告是投资人高度关注的重点，由于美国经济仍具韧性加之通膨顽固，市场一直下调今年降息幅度的预测。ING FinancialMarkets表示，投资人开始预期较少次数的联准会降息，这推动10年期美债殖利率走高。

Roth MKM的Michael Darda表示，有关经济「不着陆」的观点开始在债市扎根。

10年期公债殖利率本周累计上涨约14个基点到4.34%左右，比2023年年末上涨逾40个基点，周三一度触及11月以来最高的4.43%。期权市场交易员预计，本周结束时该殖利率将接近4.5%，周三的衍生品交易普遍偏向为殖利率上升进行避险。

ING Financial Markets全球债务和利率策略主管Padhraic Garvey在4月3日的报告中表示，「10年期殖利率升向4.5%的脚步看起来势无可挡」。

4.5%是个重要的心理关卡，有些人视其为进场。例如资产管理公司Loomis, Sayles的Michael Gladhun，他和他的同事预计联准会今年降息三到五次，推动10年期公债殖利率大约六个月内跌至3.8%-3.9%区间。

周三公布的数据显示，美国企业上月招聘人数创7月以来最多，有一部分的人薪资成长加快。 周五即将公布的劳动数据预料会显示3月新增非农就业21.3万，少于2月的27.5万。

下周公布3月核心通膨率，这可能对殖利率走势更重要。预计核心CPI较去年同期攀升3.7%，2月时年增3.8%。

Garvey和他的同事写道，「如果上述预测属实，将表明美国不是一个3%通膨率的经济体，其通膨率可能更接近4%」。