内需转强 后市有钱景

由于东协地区的经济成长驱动力从外需转向内需，东协国家虽升息，法人相对看好东协经济发展展潜力。

美国联准会连三次升息之后，科法斯说，越南和印尼也跟进，并采取出人意料之外的货币紧缩利率措施，以因应预期中的通膨压力。

全球经济因乌克兰危机和大陆急剧放缓而减弱，但东协在今年第二季重拾经济复苏动能。科法斯表示，由于疫情限制和边境管制逐步放宽，带动东南亚地区的国内消费及旅游业加速反弹，该地区的经济成长驱动力从外需转向内需。

科法斯预估，东协GDP成长率将从去年的3.4％加速至今年的5.2％，但增长的下行风险依然存在。尽管许多东协国家采取措施，遏制零售价格过快上涨，但随着物价上涨的范围愈来愈广，持续高通膨的风险也会增长，这将抑制家庭消费。出口增长急剧放缓也可能限制该地区经济复苏的程度。

东协各国央行积极提高利率，科法斯说，尤其是越南和印尼对紧缩利率采取更出人意料的强硬态度，部分是因为美国联准会最近连续第三次升息75个基点。面对越南盾兑美元的巨大贬值压力，越南国家银行自2020年11月以来维持政策利率不变后，意外升息100个基点。

继政府在8月会议上小幅上调25个基点后，印尼央行将政策利率上调50个基点，以应对预期中的通膨压力。

亚洲唯独大陆货币政策和欧美大不同，科法斯说，但大陆货币政策与美国联准会等主要央行之间的分歧日益扩大，对人民币构成压力，也限制了大陆进一步放松货币政策的程度。