盘点ESG REIT疫后新象

标普台湾子公司中华信评则以台湾市场的REIT，即不动产组合金融商品进行信用评等分析，放大ESG要素来看，其中，S的社会因素大致上中性，与全球评等池一致；E的环境因素与G的治理因素则有正向的考量因素。目前中华信评授评的不动产金融商品有6档，和台北101大楼的台北金融大楼股份有限公司。

标普指出，ESG因素在不动产业的信用评等分析中，大致上并无重大影响性，但与不动产所有权人以及营运商相较，开发商与建商因营建活动，实际上更容易受到环境与社会风险的影响。 具体而言，大多数建商与开发商所面临的废弃物与污染，以及气候变迁风险更高。营建相关的卫生与安全风险也影响了信评机构对部分开发商与建商的信用分析，特别是在中国大陆以及杜拜。

在台湾市场，以国泰一号不动产投资信托基金（国泰一号 REIT）为例，中华信评指出，S的社会因素该档的信用评等分析中，为略偏负向的考量因素。由于国泰一号REIT的资产组合高度集中于台北的饭店业，近三年来受到疫情相关限制带来的负面影响，及至2022年台湾改采与病毒共存的策略，该基金管理之饭店已在国内旅游回温下有所复苏。

中华信评认为，随着2022年底的边境重启政策带动国际旅游业温和的复苏脚步，未来两年国泰一号REIT所面临的相关社会风险应可逐渐降缓。

相对上，富邦一号不动产投资信托基金（富邦一号REIT）的社会因素，中华信评指出，大致上为中性考量因素。因该档REIT在疫情期间暂时提供予零售租户的租金减免对该基金2021年总租金收入的占比不到5％，且台北市办公室需求受疫情的影响，应在可控管的范围，截至2022年6月30日，逾55％的租金收入来自富邦金控集团的关系企业，因此中华信评认为，强劲且稳定的租户组合可为该基金良好的营运稳定性提供支撑。