企业获利强劲且估值相对便宜 陆股后市可期

大陆官方多次重申现阶段刺激及货币政策不急着转弯、企业获利财报表现良好等因素激励下，近期股市出现打底反弹，近一个月包括沪深300指数、中小板指数及创业板指数连袂走扬，连带大中华股票基金绩效也跟着回神，表现涨多跌少，以新台币级别来看，前五强基金涨幅更都在6％以上，后市表现续旺可期。

群益中国新机会基金经理人洪玉婷表示，陆股历经2月以来的回档整理后，近期展现反弹态势，近一个月在全球主要股市中表现居前，主因政策紧缩疑虑获得缓解，搭配经济及企业营运表现仍稳健复苏。从基本面来看，4月制造业PMI仍持稳于50以上，服务业PMI中的商务活动指数高于第一季均值2个百分点，显示居民消费意愿增强，经济活动上属稳健。

企业获利方面，第一季A股回归母公司净利润年增高达53％，券商估计若按照历史各季度利润占比，推算出今年第一季到第四季A股（不考虑资产减值）利润近二年复合增速，分别为10％、12％、12％、14％，企业盈利上行周期持续下，对A股表现具正面支撑。评价面来看，先前的修正使得股市本益比已回复至相对合理的水平，搭配基本面及获利面向好，A股投资价值更为彰显。

洪玉婷指出，就政策角度来看，先前中央政治局会议肯定经济恢复取得明显成效，但认为当前经济恢复仍有不均衡现象，故刺激政策及货币政策不着急转弯，此举有助缓解市场对于政策转向的忧虑，也有助于股市表现走稳。

在基本面、获利面、评价面均支持下，A股后市表现仍可期，产业方面持续看好十四五规划受惠的题材，如电动车、新能源、智慧家电及消费升级相关族群。