钱进海外债上车要即时

针对第二季，国银认为现在已是最后布债时机，可以投资级债为主。图／本报资料照片

两大国银看海外债销售与投资建议

美国联准会（Fed）降息时程牵动市场，助长海外债买气持续升高，国银观察，自Fed有望开启降息循环预期，去年起资金就不断涌入海外债市，各家银行海外债交易倍数增长，认为第二季是最后布局债市时机，可以投资级债为主。

国泰世华银行统计，去年海外债券销量年成长近200％，今年首季申购客户中，新旧户各半，显示海外债热度未歇，原因在去年下半年升息循环告一段落，海外债殖利率迎来过去十年来罕见高点，吸引偏好稳定配息的投资人进场布局，更有不少从未买过海外债的新户开始规划股债多元配置，热潮至今仍持续发酵。

台北富邦银行表示，据券商公会统计，去年复委托海外债券交易量达7,155亿元，年增近8成，其中非专业投资人交易量增幅为1.7倍，高资产客群交易量增幅高达11.7倍。因今年美国降息方向明确，停止升息后债市已利空出尽，无论一般投资人或专业投资机构，纷纷趁当前利率高档跟进，是带动海外债交易量大幅成长的主因。

据国泰世华银行内部观察，投资人布局海外债多以10～20年期的长债为主，且以具有较高的信用评级、违约风险较低的主权债为首选，如美国政府公债；其次是金融债、科技产业公司债，及较不受景气波动影响的通讯、医疗保健产业公司债。一旦降息，1～2年较长期海外债资本利得表现空间大。

北富银内部分析，信用风险较低、信誉良好的A级债券成长最显著，销量较前一年成长达49％，且销售占比更达95％，因目前A级债券殖利率表现不错，能提供稳定收益且违约风险相对低。

展望第二季，国泰世华认为，美国政府公债为例，目前殖利率仍优于以往水准，预期殖利率今年将在4％偏上震荡，长期随着通膨回落，利率趋于正常化，美国政府公债殖利率将偏向下行趋势，对偏好固定息收投资人，现在是最后的极佳布局时机，如遇到殖利率反弹便可逢高锁利，并以投资级债为主，非投资级债为辅。

北富银强调，Fed尚未开启降息，美投资等级债殖利率处于10年平均以上高位，仍具相当投资吸引力，可适度纳入海外债券配置，掌抵握稳定领息，并强化投组抵御波动风险的能力。