錢進組合商品 可攻可守

全球股市在今年上半年表现情势，时间进入下半年，投资人开始有居高思危心态。投信法人表示，建议投资人可加码布局组合基金，除可掌握债券在降息后行情外，也有机会参与股票市场的成长机会，达攻守兼备效益。

瀚亚多重收益优化组合基金经理人郑夙希表示，美国大选结果与潜在的政策变化对经济与产业影响存在高度不确定性，市场将会面对更多的杂音而非讯号；若回归基本面，AI趋势、政策利多的带动下，预期美国、台湾及印度股市将维持强者恒强的态势，类股方面则看好成长股、电网基建、工业及矿业。

美国大选将成为下半年投资市场的观察重点。郑夙希表示，不论是谁当选，多数政策都将涉及关税、减税及财政刺激，将推升通膨预期且需配合加大公债标售，预估债券殖利率与美元皆会上涨。

根据Morgan Stanley统计，自1992年以来的美国大选，美股在选前选后都会呈现上涨趋势，其中大选前大型股、防御型类股表现较佳，选后则是景气循环股表现最佳。市场也开始期待联准会下半年将启动降息循环。郑夙希表示，联准会在9月降息机率偏高，短期内10年期公债殖利率不至于偏离4.5%太远；信用债总报酬可望优于公债，因企业基本面稳健，且相对高的收益率也提供更多缓冲空间。

在债种的选择方面，富兰克林坦伯顿固定收益团队表示，此时建议选择中天期持债，以中性利率风险，锁住十多年罕见的公债债息收益，再伺机搭配企业信用债的机会，创造更高的收益空间。此外，考量目前不论投资级或非投资级企业债利差均已缩小至长期低档区，若景气意外不振，低利差恐无法提供太多缓冲保护，最好交由专业经理团队精选持债。

郑夙希指出，全球温和成长、联准会降息预期及企业获利稳健，将持续支撑风险性资产表现，建议可持续增持股票与信用债。