《热门族群》外资按赞 封测双帅双扬

京元电子今年9月营收23.43亿元，年增11.80%、月减0.34%；今年第三季营收70.38亿元，年增12.87%、季增7.57%；今年前9月营收195.59亿元，年增10.84%。

日月光投控今年9月营收净额555.79亿元，月增5.0%、年增3.8%，为连3个月走扬，并写下11个月新高；今年第三季营收净额1601.05亿元，季增14.2%、年增3.9%；今年前9月营收净额4331.46亿元，年增2.80%。

港系外资认为，辉达Nvidia新Blackwell AI GPU遇到问题，不过预估这些问题已经得到解决，并预计今年第四季的出货量将增加，明年第一季产量可望季比数倍，京元电子将从中受益。

美系外资也提到，随着台积电的代工技术在2025年底迁移到2奈米，对3DIC/SOIC的需求将不断增加，以支援其先进封装的扩展，晶片设计升级带动测试时间延长，可望拉擡京元电子营运表现。短期市场上仍对台积电积极扩张CoWoS却恐有攻过于求的疑虑，人们对AI需求的使用性持怀疑态度，但外资认为，先进封装需求的下行风险低。

京元电子非AI领域，外资表示，相关应用复苏缓慢，预估拖累京元电第四季销售。不过智慧手机SoC测试时间更长，京元电将受益于其主要智慧手机客户在高端智慧手机市场的份额增加；车用方面，也预估明年恢复成长。

京元电子已在AI GPU测试市场建立重要的影响力，根据外资估计，其AI相关测试业务将在2024年贡献其收入占15%，高于2023年的7%，未来2-3年内可望继续在AI晶片测试市场中占据大部分份额。展望后续整体营运表现，外资预估毛利率2026年可望上看4字头。