任泽平：陆明年进入产能出清新周期

恒大集团首席经济学家任泽平。（取自百度）

任泽平高薪跳槽恒大地产集团的消息成为大陆法人圈的热议话题，而任泽平在11月为前东家方正证券所撰写的报告《新时代、新周期──2018年宏观展望》，则被市场视为是他离开方正证券的告别作，该告报指出，大陆在2018年将进入产能出清新周期，届时可望突破L型经济格局的底并开始向上。

任泽平在报告中指出，2016年至2018年大陆的经济格局不脱L型发展，但需求端仍相当强韧，由于美欧经济复苏带动出口，房地产补库存和租赁房建设支撑地产投资，产能出清和盈利改善推劢企业资本开支筑底恢复，自2017年3季度至2018年上半年，大陆开始步入去库存周期，并进入消费主导的经济发展阶段。

报告并指出，从2010年至2017年，大陆市场自发出清产能，叠加供给侧改革去产能和环保督查，产能出清加快，但目前这一轮产能出清周期正接近尾声，行业集中度明显提升，企业盈利改善，「剩者为王，强者恒强」。

在此情况下，任泽平预估，2018年下半年至2019年，大陆将再度进入补库存周期和新一轮产能周期叠加，经济可能突破L型的一横（底部）并开始向上发展。

针对未来大陆宏观经济，任泽平表示，由于美国失业率创2000年以来的新低，且薪资持续上涨；加上原油价格创新高；上游价格向中下游传导，在环保抬升猪价，消费需求仍强、供给侧改革、房地产长效机制发威、金融去杠杆等多重因素影响下，他预估大陆的中期通膨仍将处于上升状态，但总体仍算温和。

另外，美国的税改案所引发的效应也在报告中被提及，报告指出，大陆的积极财政政策将从基建转向减税，货币政策从宽松转向中性稳健以及实际趋紧，人民币汇率稳中有升。在全球主要央行逐步退出货币宽松下，金融监管加强将是新常态；未来大陆的经济如何从以前过度依靠金融地产转向更多依靠先进制造、消费和创新，将是未来要面对的重大挑战。