瑞信AT1债成壁纸 波及2540亿美元欧银同级债

AT1债券又称可可债（CoCo bond），是在金融危机后所引进的债券商品，用意是将银行风险从纳税人转移到债券投资人。这类商品近年来顶着相对安全较高收益的卖点，成为资产管理公司与瑞信等银行热销的投资产品。

瑞信AT1债券价值瞬间归零将冲击欧洲银行同级债券，专攻银行债券商品的ISO-mts Capital Management基金创办人狄寇尔（Justin D'Ercole）表示，「令人震惊的是，似乎股票投资人将会比AT1债持有人更快缩小亏损，并可能促使散户与机构投资人抛售其他欧银同级债券。」

AT1债市上周就开始崩跌，根据Advantage Data 的报价，德意志银行票面利率6％规模12.5亿美元的AT1债跌至每1美元面值仅约79美分，单周暴跌10％。另据MarketAxess的报价，瑞银25亿美元票面利率7％的AT1债也跌至每1美元约95.50美分，跌幅达5％。

根据Lazard Freres Gestion的资料，目前AT1在外流通的总规模约2,540亿美元，由于筹码众多，因此通常都是市场交投最热的债券。

AT1债券因为可转换为股票以及可在爆发危机时进行减记，因此殖利率也比传统债券来得高。

过去10年来由于各国基准利率降到历史低点，拉低大多数债券的殖利率，因此像AT1等较高殖利率的债券就备受投资人追捧。

瑞信投资部门的基金经理人曾在2021年1月的研究报告写道，「可可债市目前殖利率约有3.62％，即便是欧洲高收益债券的殖利率也只有2.88％，所以我们绝对看好相关金融债的投资价值。」