瑞银：大陆明年再推救市措施

大陆财政部长蓝佛安8日宣布，从2024年起，将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8,000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4兆元。再加上全国人大常委会批准的6兆元债务限额，直接增加地方化解隐形债务资源达10兆元。

官方同时明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2兆元，仍按原合约偿还。自此计算，2028年之前，大陆地方需要消化的隐性债务总额从14.3兆元大幅下降至2.3兆元。

综合陆港媒体12日报导，尽管债务方案规模符合预期，但瑞银表示，缺乏额外措施来提振消费和房地产市场，使投资者感到失望。除了地方债挑战，大陆经济增速可能低于5％的风险，以及川普第二任期内可能实施的新关税，皆可能让大陆最快在2025年再次推出新的刺激措施。

新任美国总统川普将于2025年1月就任，中国大陆正等待其拟议的关税计划更明朗。瑞银预估，最有可能的情况是，川普第二任期至2025年中期，美国平均关税税率提高20～30％，大陆可能持续数年进行财政扩张，以应对该变化。此外，若是大陆经济增速跌破5％，也可能会引发强力反应。

瑞银近日公布报告指出，预测大陆2025年GDP增长率将在4％左右，且2026年增速将显著下降。最新预测相比该行10月对大陆2025年实际GDP增长4.5％的预期，出现明显调降。