弱势日圆料反转 日股短线慎防拉回

美国联准会（Fed）可能在下半年降息，美日利差缩小，弱势日圆可能出现转折，将对日股产生压力。图／美联社

日股涨势凶，虽然三大国银长期皆看好日股的发展，但提醒后续要留意货币政策变动，尤其第二季日本央行货币政策可能迈向正常化，加上美国联准会（Fed）可能在下半年降息，美日利差缩小，弱势日圆可能出现转折，将对日股产生压力，短线须慎防拉回风险。

中信银行指出，因日本企业获利强劲，政府政策支持企业加薪，企业难以拒绝工会春斗加薪要求，2024年第一季将有更多日本企业释出调薪，对日本脱离负利率预期升温，加上美国降息预期，美日利差有望收敛，代表弱日圆的转折将到来，有意持有日圆的投资人，近期可逢低布局日圆，而日圆走强将对日股带来压力。

台新银行表示，12月初日本央行副总裁谈话提及，若通膨目标实现，将结束负利率政策；日本央行总裁也认为2024年货币政策决策将具挑战性，市场对日货币政策正常化预期，将使殖利率及日圆走升，出口及成长类股或修正，短线日股可能随市场对日本央行货币政策的预期产生波动，指数出现拉回。

国泰世华银提醒，后续需留意Fed货币政策大方向渐转宽松、日本央行有望终结负利率政策，将引导日圆汇价走升，恐影响出口企业获利表现，限缩日股涨升动能。

仅管不看淡今年日股的表现机会，中信银强调，随着日经225指数短线急拉后技术指标已经来到相对高档，短线仍须要慎防拉回的风险，建议以中长线的角度布局，第二季须慎防日央货币政策可能迈向正常化、结束殖利率曲线控制（YCC）及负利率政策，可能造成日股短线波动加大。

日本将于22日至23日召开利率会议，中信银分析，通膨数据加上能登半岛地震的发生，日本央行将评估潜在影响，市场认为利率会议仍将维持宽松政策不变，日本央行对政策前景的暗示，及公布的最新经济及通膨预测，将是观察重点。