三大国银看好后市 2025股债投资 重视获利率

三大国银看2025年股债市

2025「川普年」即将来临,三家大型国银看新年度的金融市场并不悲观,因企业获利是支撑股市上涨最佳后盾,且川普政策有助改善企业盈余,2025年将有行情空间;债市则资本利得空间少,预期美国10年期公债殖利率多会在4%之上,对关注稳定现金流的投资人,是不错进场时机。

国泰世华银首席经济学家林启超表示,2025年美国与台湾的企业盈余仍会成长,且可能是超过两位数成长,预期延续到2026年仍处于成长步伐,企业盈余将是支撑股市最好支柱;其次,市场上的钱还很多,就算美国2025年降息幅度缩小,但全球的央行都在大降息,没有国家敢把市场资金收回去,企业盈余与资金会是2025年股市最大支撑。但要留意川普政策的转变,市场上有时会丧失信心,加剧股市波动。

中信银认为,美联准会缩减2025年降息幅度预期,反映出美国总体经济环境仍很稳健。依照川普施政顺序推断,上任后先以削减支出和移民问题为主及处理债务上限问题,预期2025年第一季股市恐会震荡,但因美国经济强劲且仍在降息,2025年仍有行情空间。

北富银表示,美股通常在降息后软着陆情境下表现良好,川普执政宽松财政政策有助改善企业盈利,预计2025年其对内大规模减税、提升债限、产业政策等将陆续实现,整体将助美股盈利。

债市部分,原市场预期在美国启动降息循环后,2025年债市将有资本利得可赚,但美国十年期公债近日却飙升到4.5%。林启超认为,2025年美国十年期公债利率大部分时间会在4%以上,尽管2025年联准会只降息2码,但2026、2027年还是有降息预期,这次降息循环政策利率最后终点可能会在4%之下。现在债市价位约「六、七分甜」,2025年要从债市拿到资本利得空间小,而过去十年美国十年期公债殖利率平均水准约2.4%,现在是4.5%,若是注重稳定现金流的投资人,现在是不错的入场时机。

北富银表示,长天期美债利率仍将维持高位,对债市看多,通膨前景不确定性将支撑近期美债殖利率高档震荡,建议可适度提高较抗跌的短债、降低中长天期债券部位,减缓短线波动风险。