三商美邦人壽法說會／拚RBC過關 祭出4招強化方案

三商美邦人寿（2867）28日召开第一季法人说明会，三商美邦人寿第一季自结税后纯益达30.6亿元，较去年同期增加59.8亿，每股税后纯益（EPS）0.6元，获利转盈。净值比为3.24%，高于法定标准，2023年底每股隐含价值为18元。外界关注其资本强化计划，财务长暨发言人林碧华指出，如今已透过4种增资、发债等计划，希望能够提升RBC。

由于三商美邦人寿在2023年底资本适足率（RBC）仅111.09%，外界关注其资本强化计划，以及能否于6月底前达标？财务长暨发言人林碧华指出，公司一直在努力中，目前资本强化的方案包含办理3亿股现金增资、私募普通股或特别股40亿股、私募国内可转换公司债30亿元，以及发行10年期累积次顺位普通公司债50亿元，希望透过这些资本强化计划的努力，提升RBC。至于引进策略投资人，也还在努力当中。

三商美邦人寿第一季整体表现亮眼，其中，第一季证券类已实现获利为36亿，投资报酬率成长达到4.03%，较平均负债成本率3.40%呈现正利差，其表现更创近年新高。

三商寿投资长曹光志指出，除了持续稳定的息收收入，第一季主要还受惠新台币对美元贬值1.25元，以及维持较低的避险比例前提之下，整体外汇在准备金计算之前有避险利得，另外也受惠于国内外股市分别上涨约13%、9%，权益类资产获利跃升。展望未来，在台股、美股指数屡创新高，下半年美国选举登场，以及Fed仍不排除升息等因素的影响下，未来的波动性是可预期的，短期来看仍有正面价格支撑，后续在风险控管获得控制之下，预期将有望带来更高收益的表现。

三商美邦人寿第一季总保费收入为较去年同期减少11.7%，主要是因投资型商品新制上路造成首年度保费下降，且先前趸缴投资型商品的推广，影响续期保费量；第一季初年度保费收入(FYP)为57.1亿元，除传统型寿险初年度保费收入较去年同期成长9.8%外，长年期健康险初年度保费收入亦较去年同期成长19.7%，显示公司推广保障型商品已具相当成效；另2024年第一季初年度等价保费率(FYPE)为29.5%，较去年同期增加7.5%。

针对今年的保费目标，三商寿企划本部主管表示，今年的初年保费收入（FYP）以300亿元以上为目标，尽管第一季相较去年是有减少的，但是仍看好今年是一个多头的市场，预期投资型商品销量会逐渐增加，公司也会再持续推动保障型商品，让全年度的FYP可以逐渐跟上目标，同时，将持续推广分期缴商品，以提高公司的CSM。

三商美邦人寿公布2023年底隐含价值（EV）为916.5亿元，较2022年底891.7亿元增加24.8亿元，每股隐含价值为18.0元。2023年底隐含价值较2022年增加的主要原因乃是受惠于新契约挹注使有效契约价值上升及股市操作得宜使净值增加。为提升利润率及追求利润来源多元化，公司加强保障型商品的推广，使一年期新契约价值(V1NB)由2022年的45.0亿元上升至2023年的49.2亿元。