山西证券：外部经济存二次探底之忧

山西证券：杜亮 2011-09-04 市场经过超跌反弹之后，上周再度下跌好 3 个百分点，逼近年内

低点。指数走势基本符合我们策略判断，市场任处于下跌调整通道，

风险控制仍是投资首要任务。

上周五美国公布的就业数据出乎多数人预料，8 月份新增就业人

数为 0，远低于市场一致预期，失业率面临较大的上行风险。虽然奥

巴马将在本周推出新的就业刺激计划，但我们认为，政策期望收益不

大。奥巴马政府短期所为意在更多获得舆论支持，为明年的总统大选

造势。经过连续两轮的量化宽松，经济不见起色，短期的外科手术式

的政策刺激仍然于事无补。引用上周策略中的一句话：政策效果远低

于它所揭露的经济下行风险。

对于欧洲债务形势，近期有再度恶化的迹象。希腊赤字削减低于

此前的承诺，极有可能无法获得下一笔的债务援助，希腊国债收益率

飙升接近 50﹪，基本失去融资能力。德

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