市場短期震盪 採多元資產策略為上策

美国总统大选尘埃落定，前总统川普即将重返白宫，意味着将建立与拜登完全截然不同的政府。随着川普将在2025年1月20日就职，其政党轮替将为全球市场带来全新的投资变局。汇丰投信指出，由于政党轮替的过程将随政策变数加大而增加金融市场的波动度，建议投资人现阶段可透过股债平衡的多重资产策略，以科技搭配基建的双元趋势主题，辅以不受利率环境变动影响的全天候低波动债券，打造能攻能守的资产配置核心。

汇丰超核心多重资产基金基金经理人杨博翔进一步说明，近期市场反应与川普政策密切相关的「川普交易」概念族群持续发威。除了预期放松监管措施进而推升银行股表现、MAGA（让美国再次伟大）可望支持本土企业发展、贸易保护措施亦使小型股表现活泼及相关加密货币的强势表态等，系因川普亲商的税改政策让市场抱以高度期待，而让投资市场给予正面回应川普的胜选。

然而，美国大选前「川普胜选」情境已让金融市场先行定价。美元、美债殖利率的表现似有过度高估贸易战与扩张性财政政策所带来的「再通膨」的情境，反映出后续政策不确定性的上升风险。由于联准会自今年开始启动降息周期，主席鲍威尔的任期仍然受到法律保障。加上依据9月利率点阵图预估，年底还有一次降息、2025年则还有二至四次的降息空间。因此回顾过往降息周期都将牵动殖利率的趋势向下，现阶段短期殖利率的过度反应或可视为中期布局债市的投资良机。

回归投资市场本质，政党轮替仅可视为市场对政策预期的短期定价因素，不应做为投资决策的主要考量。加上历史长河轨迹也显示政党轮替与股市关联性不高，投资布局方向更应回归景气周期和企业获利等基本面因素。可多元布局以长线趋势型态鲜明的主题族群，诸如AI科技、基础建设透过精选持股的投资策略，并搭配全天候债券核心配置，方能安渡政党轮替的短期不确定性，同时亦掌握不同风格与趋势主题的轮动机会。