市場預期 Fed 7月才會降息

美国1月通膨意外升温，连带淡化联准会（Fed）降息的预期，投资人预估Fed 3月降息机率不到一成、5月启动降息机率掉到32%，并在全球金融市场掀起巨浪。但专家认为，延后降息不构成恐慌的理由，因为还是会降息，且经济强劲，仍可望软着陆，美股14日早盘回稳，道琼工业指数涨逾百点。

美国1月消费者物价指数意外年升3.1%，打破市场对于年升幅跌破3%的期望，核心CPI年升幅也大于经济学家预估，让全球投资人遭遇「利率按兵不动更久」的现实，道琼工业指数13日收盘重挫逾500点（跌幅1.4%），标普500指数与那斯达克综合指数各跌1.4%和1.8%，拖累欧亚股市14日盘中表现疲弱。

美元指数一度升抵104.976，兑日圆升破150日圆，为三个月来首见；美国10年期公债殖利率冲上两个半月新高，报4.314%，彭博资讯一项全球债券指数今年来已下跌3.5%，去年12月12日Fed转鸽以来的涨幅全数回吐。纽约黄金现货价格13日跌破每英两2,000美元的关卡，是两个月来首见，14日盘中续跌0.1%至每英两1,990.32美元。

市场也调整对Fed降息时机与幅度的预期，预料可能要到7月才会开始降息。CME的FedWatch工具显示，投资人预期3月首度降息的机率仅8.5%，5月启动降息机率也降至32%，6月则是53%。

目前市场的交易价格显示，交易人士仅预期Fed今年将降息三次，第四次降息的机率有如丢铜板，符合Fed官员预期降息三次的看法。摩根资产管理公司预期Fed今年将降息三次，但经济将能避免衰退。

经济学家认为，Fed可能延后降息，仍不构成恐慌的理由，因为若细究1月CPI报告，可发现为「杂讯多过讯号」。凯投宏观指出上月住房通膨加速攀升「看来很可疑」，因最近的另类租金指标都显示停滞，因此预期住房通膨将持续减缓。

贝莱德投资组合经理人柯斯特瑞契说，Fed降息的论述并未改变，只是时机往后延到今年春末或夏季。富国银行首席经济学家布莱森也说，Fed不会仅凭单一数据做出政策决定，现在距离5月还有一段时间。Fed决策官员青睐的个人消费支出（PCE）平减指数与CPI计算方式不同，相比于CPI，PCE物价指数的升幅一直更接近Fed的2%目标。