谈人民币TRF惨况 王源锦：千万别做汇率对赌！
「大家都觉得TRF不是个好东西，这不能因噎废食」第一金投信投资顾问部协理王源锦说，TRF（目标可赎回远期契约）有其避险功能存在，若把TRF性质转化为对赌心态，风险就会产生，况且汇率牵涉的因素太多，他建议「千万别做汇率对赌。」
王源锦分析，汇率牵涉的因素太多，包括利差，以及政策、各国角力、国际贸易收支等，没有一个面向可以决定一个汇率的方向。
他举例，很多人预测美元今年会走强，但美元太强，企业获利会受损，美元走强一阵子之后，即使欧洲、日本实施负利率，负利率利差拉大，会预测美元将走强，但美元实际上并没有走强，当效果到了极致，汇率就会自动调整，因汇率往上对国家杀伤力很强，这时美国就会出面口头干预。
「汇率要预测确实太难」王源锦强调，做汇率有个关键点，做债券的人不会做汇率、做股市的人汇率影响较小，只要牵扯到汇率，所有资产变动都会拉大，以一般投资来看，能用原币去做是比较恰当的，尤其是收息部分的商品。
▼人民币。（图／达志影像／示意图）
2015年因人民币骤贬，衍生出大量人民币TRF消费纠纷；王源锦认为，TRF是一个避险工具，或许当时大家认为人民币加入SDR（特别提款权）之后，成为全球第3大的储备货币，理论上长期货币汇往上升，但后来发现中国大陆2015年进行结构性改革，代表其进出口状况不如以往强劲，必须透过一些方式调整，来增强出口竞争力。
王源锦指出，当美元对全球货币走强时，为什么人民币不能跟着贬，过去欧元、日圆贬值时，实质汇率对人民币是强升的，对美元是同步往上走强，一旦中国大陆本身对于结构开始调整时，汇率就会同步调整，这与出口竞争力相关，与外汇存底并无绝对关系。
至于如何看待TRF商品？「大家都觉得TRF不是个好东西，这不能因噎废食」王源锦说，第一，TRF有其避险功能存在；第二，若把TRF性质转化为对赌心态，风险就会产生。王源锦强调，商品没有绝对的好坏，主要是投资人看待商品时，是用什么样的心态去面对。