先探／黄辉明：股神教你如何投资金牌收息股
巴菲特说「配得出现金的才是好公司」，乱世之中选股当然是往这个方向去聚焦，只是台股今昔收息股指标已经大不同。
【文／黄辉明】
股神巴菲特的投资眼光独到，每每在乱世当中都能够勇于出手。而说到巴菲特的投资逻辑当中，有个很重要的架构，就是他认为当一个长期投资者在整个获利的组合中，来自于企业现金股息的配发是相当重要的；尤其他特别指出「配得出现金的才是好公司」，而这其中的关键就在于，有能力配发稳定股息的企业，通常都有长远稳定的业务。正值全球笼罩在欧债风暴的当下，好体质又是高配息的企业，显然就成为资金的最佳避风港。
股神最爱铜墙铁壁概念股
以长线持有为投资主轴的股神巴菲特，在选股的哲学上有个很重要的概念，他认为一家企业能够有稳定的高获利是一个优势没错，这也可能替公司带来很高的本益比空间；但是严格来说，这样对于长期持有来说并不足够，因稳定的获利只是代表这家企业走了一个正确的经营模式，假设这家公司同时也不需要太庞大的盈余再投资规模的话，显然就意味了这家公司在整个产业中，已经筑起一道竞争者很难击溃的铜墙铁壁。
更值得注意的是，这也代表公司每一年的获利，都可以有效而且实质回馈给所有的股东。简单来说，稳定获利而且能够持续高配息，才是真正万中选一的金牌收息股！
锁定台股的热门收息股投资大战略，有两个观念一定要去留意，一是证交所与ＦＴＳＥ富时所共同规划的台湾高息股指数走势强弱，是个重要参考指标。
权值电子股获青睐
二是要完全复制巴菲特这样的选股经验，在台股当中说实在的并不容易，过去大家常提到的收息股肯定不外乎台塑、南亚、台化、台塑化的台塑四宝，还有钢铁业的中钢、东钢、丰兴，或者是食品股的大统益等。但是随着ＣＲＢ指数从去年的高点三七○点跌到最近的二七○点，也代表原物料市场正承受了很剧烈的空头修正压力，当然塑化、钢铁这些族群更是难逃基本面的调整。
像是中钢○八年的高点在五四．四元，金融海啸之后全球的景气进入动荡，原物料需求周期改变之下，每股获利也从高峰期四元跌到一元左右，而去年第四季与今年的首季更是连续亏损；获利的波动幅度不小，也使得中钢不再成为稳定配息的指标股。而钢铁族群的东钢、丰兴获利比起前几年也是大幅衰退，因此都成了褪色的金牌收息股。
这几年台湾电子业出现几次的剧烈产业调整之后，强者恒强的轮廓有慢慢浮出水面的味道，弱势的四大惨业忙着面对景气的压缩，眼前活下去都已经是个问题，更不用说能够挤出现金股息与众多股东一起分享，尤其面板、ＤＲＡＭ这些小股民过去的最爱，现在恐怕只能望股兴叹。
然而像是法人持股比重持续创新高的晶圆代工龙头台积电，真的就是筑起了铜墙铁壁般的竞争障碍，就连半导体的巨擘英特尔，或者是同时有超微以及阿布达比投资局两大靠山的GlobalFoundries也都甘拜下风，甚至横扫面板、ＤＲＡＭ两大产业的韩国三星也都只能苦苦追赶。台积电有高端技术的奈米制程，又兼备了高含金量的股息配发政策，俨然就有金牌收息股的味道。
高息ＥＴＦ是另类选择
不过参与除权息行情的方式，除了持有防御型的个股之外，新金融商品高股息ＥＴＦ也可以是一个不一样的选择。根据过去的统计资料显示，高股息ＥＴＦ与加权指数以季为单位的报酬差额来看，○九年的第三季与指数的报酬差额达五．六一％，一○年的第三季更是有六．二七％的正报酬，一一年的第三季正报酬率稍有回落，但是同样也还是有四．九三％的空间。这样的数字或可解读为，第三季通常是高股息ＥＴＦ每年最佳的获利机会。
本文详情及图表请见《先探投资周刊》1680期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩的当期内文转载◎封面故事：预见下半年台股最佳买点◎焦点议题：台达电交棒 传贤也传子◎专题报导：缅甸、柬埔寨 投资考察初体验◎国际趋势：美消费低迷 企业获利现警讯◎特别企划：并购是企业高速成长必经之路