蔚来今年股价暴涨十倍 沽空机构香橼唱空 造车新势力高台跳水
（原标题：蔚来今年股价暴涨十倍，沽空机构香橼唱空，造车新势力高台跳水）
新能源车交付量创新高，造车新势力美股股价连续多周强势，过去一个月，蔚来汽车大涨56.5%，小鹏汽车飙升92.9%，理想汽车累计涨幅57.8%。但沽空机构香橼一纸报告，令上述个股周五高台跳水，集体下挫。
香橼报告称，近期投资者对新能源车的狂热，显示出他们并未深刻认识到中国市场的激烈竞争，尤其是车企之间的价格战。报告指出，特斯拉Model Y在中国的定价对蔚来ES6车型形成压力，并预测特斯拉可能将国产Model Y价格由48.8万人民币（7.3万美元）降至37.4-38.8万人民币（5.6-5.8万美元），此举将对蔚来EC6和ES6车型的订单量产生不利影响。上月，特斯拉在中国的销量是蔚来的两倍有多。香橼认为，考虑到市场竞争格局，蔚来股价已经脱离合理范围，给出的目标价为25美元。
报告拖累蔚来周五下挫7.7%，小鹏汽车收跌6.1%，理想汽车下跌1.8%。
国产新能源车企的入局和崛起，也让市场竞争空前激烈。今年10月，蔚来月交付量首次突破5000辆，合共交付新车5055辆，同比实现翻番；小鹏汽车单月总交付量达3040台，同比增长229%，连续两个月达3000台以上；理想交付汽车3692辆，连续三个月刷新单月交付纪录。
理想汽车周五预期，四季度交付量可增至1.1-1.2万辆。该公司周五盘前发布上市后首份财报，截至9月底止的季度，总营收为25.1亿元人民币，较二季度增长28.9%，汽车销售额为24.6亿元人民币，环比增长28.4%，交付量达8660台，环比增长三成一，也下创新高。期内，该公司净亏损1.1亿元人民币，环比上升42.2%，主要因为运营开支、研发费用和销售成本均较上季大幅增加，运营开支和研发费用增幅分别为55.2%和66.1%。不过，非美国通用会计准则下则实现扭亏，净利润1600万元人民币，而今年二季度净亏损达1.6亿元人民币。公司现金流情况良好，自由现金流为7.5亿元人民币，环比增长149.3%。利好财报刺激该股盘初飙升两成八，股价一度突破40美元，并带动造车新势力全速前进，蔚来和小鹏汽车周五早盘最多涨11%和14%。
不过，今年以来造车新势力马力十足，香橼资本用“狂热”一词形容板块炒作毫不为过，蔚来今年以来股价暴涨十倍，理想汽车上市仅仅三个月，股价累计大涨171.3%，小鹏汽车8月底上市以来累计涨幅179.9%。中概股新能源车为何受到追捧，纽交所交易员安德森（Timothy Anderson）在接受第一财经采访时表示，近期资金炒作新能源车，或因拜登政策利好板块。拜登承诺将美国经济复苏与应对气候变迁挂钩，在竞选过程中提出了一系列在国际和国内改善气候和环境问题、推动能源革命的措施。安德森表示，届时石油生产成本料将上升，监管也将趋严，从而推高油价，人们或因油价上升转而购买新能源车。
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在中概电动汽车股本周飙涨之际，做空机构香橼发布做空报告，称蔚来股价已经脱离合理范围，股价应该“腰斩”，目标价应为25美元。
香橼做空报告发布后，蔚来股价转跌，此前一度大涨逾10%，理想汽车、小鹏汽车股价也被拖累。
（来源：Investing）
值得注意的是，两年前香橼建议买入蔚来股票时，其股价仅为7美元，随后一路飙涨突破50美元，仅年内就大涨逾10倍。
香橼做空蔚来的原因主要有以下几点：
特斯拉Model Y中国定价拖累蔚来销售前景
香橼认为，购买蔚来股票的人显然没有注意到特斯拉以及Model Y在中国的定价，而这将冲击蔚来汽车销量。
香橼援引德意志银行的分析称，特斯拉可能会大幅降低上海工厂Model Y的价格，可能从48.8万元人民币（7.3万美元）降至36万-39万人民币（5.6万-5.8万美元）。Model Y可能将成为蔚来EC6和ES6直接竞争对手，这可能会损害短期市场情绪，并打击蔚来的订单增长势头。
德意志银行表示，现在中国本土分析师预测，特斯拉Model Y的定价将大大低于对蔚来构成威胁的关键价位。天风证券近期在研报中指出，中国产Model Y起售价可能为27.5万元，是非常诱人的价格。
以史蒂夫·曼（Steve Man）为首的彭博资讯分析师在11月11日的一份报告中也表示：“中国可能即将迎来另一波高档电动汽车降价潮，这可能会引发激烈的竞争。”
蔚来汽车相对估值是特斯拉两倍
香橼认为蔚来汽车估值过高。目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍，而特斯拉为9倍，双方差距创下历史新高。尽管巴菲特投资的比亚迪今年也暴涨400%，但估值仅为销售额的3倍。
与此同时，由于面临激烈竞争，蔚来在中国新能源汽车市场上的份额仅为3%，而10月特斯拉在华销量是蔚来汽车的两倍多，早前特斯拉在美市占率更是接近50%。
充斥大量投机者
特斯拉投资者包括知名投资基金Baillie Gifford，但现在押注蔚来的投机者更倾向于把股市当成赌场，而不是看好其前景。与此同时还，蔚来被做空股数已经创下近两年低点。
香橼认为，对于蔚来投资者来说，现在是获利了结并寻找下一个颠覆性技术的时候了。