小摩：全球人口成长趋缓 会令利率长期走低
摩根大通（JPMorgan Chase）的最新研究显示，全球人口成长放缓可能会对实际利率产生重大影响。图／路透
摩根大通（JPMorgan Chase）的最新研究显示，全球人口成长放缓可能会对实际利率产生重大影响。
摩根大通资深经济学家杰西．艾格顿（Jesse Edgerton）的研究显示，随着越来越多的老年人储蓄退休，年轻人减少了对房地产，汽车和教育等事物的借贷，人口承受着重压，这种趋势将继续下去。
艾格顿周四对媒体表示：「我们已经在已开发和新兴市场看到了数十年来的人口成长放缓，这是期望降低实际利率的原因。」
随着出生率和国内生产总值的下降，以及预期寿命的上升，近几十年来，日本、欧洲和美国的实际利率都在下降。
他补充说，新兴市场人口成长虽然较高，但随着时间的推移，它们也会步上已开发国家后尘。
艾格顿说，这是因为资金投入的方式不同，从而降低了投报率和利率。
不断变化的利率前景不仅影响储蓄账户和债券等与利率直接相关的资产，还影响股票和房地产。艾格顿表示，利率下降可能意味着较低的平均本益比。
本益比用于确定估值，较高的本益比可能意味着资产定价过高，或者投资者预测未来的强劲增长。
他指出：「我确实认为，在这个人口成长较低的世界中，较高的本益比将成为新的常态。」
艾格顿说，虽然人口成长下降不一定对整体而言是一件坏事，但这确实意味着为退休储蓄，可能会变得更加难以捉摸。