新光金抢亲大战暂落幕3／　「缓议」不代表中信金未来并购没可能

▲新光金集团外观。（图／记者陈莹欣摄）

文／骆秉宽

透过本次并购案，台湾的金控业者也能从中吸取宝贵的经验，无论是合意或非合意并购，企业在追求规模与利润的同时，将有明确的规范可资遵循，在竞逐过程中应不断的有效地与金融主管机关沟通、掌握政策走向、整合资源、优化经营策略，强化本身的优势与特点，减少互相攻讦的空间，并在动荡不定的资本市场环境中，维护各方利害关系人的权益，从而实现可持续的长期发展。

从金管会缓议中信金公开收购一案理由，可观察到中信金既然以换股形式收购新光金，因超过法定资本额尚未完成增资程序；中信金缺少收购新光金股权的退场机制；公开收购者对标的公司新光人寿增资金额及增资能力的掌握度，以及在「非合意并购」场合，倾向以现金为主要收购方式，可以凸显主管机关对于非合意并购的政策焦点在于发动者的财务能力、公开收购方式与价格（股东权益）以及不同意2家金控同时拥有1家金控股权的「金金分离」的不变法则，至为明确。

金控公司为金融市场上的领导公司，金融业经营更要得到社会与客户信赖，在并购上也要做各行各业的模范，金融市场虽然是自由竞争市场，但任何并购行为不能有碍金融秩序与市场稳定，彼此竞争更要相互尊重，以建立金融市场专业形象并维持市场秩序与稳定。

即使金管会对中信金申请公开收购新光金予以缓议，并不影响金管会持续鼓励金融机构透过整并，也不代表中信金未来没有整并其他金控或新光金的可能性，金控如何扩大经营规模、发挥并购综效与提高竞争力，相信是所有金控大股东、负责人与高阶经理人持续努力的方向。

（本文获金融研训院授权刊载，节录自《银行家杂志》第178期，作者为中华独立董事协会理事长）

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