新兴行业成长股不同渗透率下面的投资标的变化

来源：雪球

不同产业周期下周的投资标的变化

一：导入期 0-1阶段

这一阶段的最明显的标的就是出不了业绩，炒作的标的，是兑现不了业绩，炒的也有可能就是各个相关的都会涨！但是涨起来，基本就是A下来。从理论到转化到产品！油车到新能源车，功能机到智能机等，所有新兴产业，都有这个阶段

二：用户培育期 1到5阶段

这一阶段部分龙头公司会先看出来，领先一个身位，但是这一阶段成长并不快，因为要培育用户，让市场接受新产品，新思路，比如新能源车，这个阶段实际走 好久，以我国的新能源车为例，

从 1% 到 5%：2015 年我国新能源车零售渗透率达到 1%；到 2019 年上半年，渗透率提升到 5%

也就是5年左右的时间，才让百分比从1到了5，这个时间实际非常漫长，这中间的龙头企业基本可以看出来，比如锂电池的宁德，再比如比亚迪，以及一些新兴的造车公司等，都是这个时候开始成长出来

三：加速渗期 从6到百分之25阶段

中国新能源汽车渗透率从 5% 到 25% 主要是从 2019 年下半年到 2023 年。具体过程如下：

2019 年上半年：新能源汽车渗透率为 5%

2021 年：渗透率突破 14%

2022 年：渗透率突破 27%

第四阶段 ：从百分之25到百分之50，激烈竞争阶段，

2023年到2024年8月，8月新能源在中国的零售渗透率已经突破50，

总结：：

新兴产业的最佳的投资周期是百分之5到百分之20这个阶段，这个阶段的复合增长非常快！快速的上量增长，带来的超预期的爆发，会让这个产业链的所有公司，都会带来赢利和估值的双击！但是当渗透超过百分之20以后，反而要避开，因为进入竞争阶段 ！

以锂电产业为例，2019年年底开始，宁德时代从2019年到2021年，2年实现了10倍的涨的幅度，其它的二三线公司，中上游公司，涨了10倍的比比都是，这核心的背后还是产业从5到15这个加速的阶段。

最近2年，渗透率不断的提升，但是进入了竞争阶段，从百分之20到百分之60，是一个竞争格局再度确立的阶段，这里面最最最核心的实际还是龙头企业

投资标的：

一:第一阶段 配置龙头和二线，龙头稳健，二线超额收益

从百分之5到百分之20，可以配置龙头和二线标的，比如锂电配置宁德时代和一些二三线的等，二三线的弹性更大，这一阶段会跑出超额收益！

二：第二阶段从百分之20到50，这一阶段实际最好策略是不要碰！也就是不要投资这个行业，

第一个原因就是竞争格局变差，不停的价格战，第二个就是龙头企业虽然经营稳健，但是因为格局的变化，带来估值的压缩，也就是原来赚100亿，给30倍PE，现在一年赚200亿，但是只给最低10PE，实际市值反而缩小了！这一阶段持有的收益非常低。还有可能亏损

第三阶段：百分之50以后

这一阶段的核心就是格局已定，比如宁德时代，宁德时代已经在电池端成为了真正胜出者，不管是盈利能力，定价能力，技术能力，在这一些电池公司都是领先！宁德对电池计提了百分之3.5到4的质保金，别家公司的计提比例没有这么多，所以实际宁德的经营净利，要优于报表显示的，以国内的市场份额来看，比亚迪因的电池因为给自用的很多。只看第三方电池的装机来看的话，宁德的国内的份额在百分之60以上，绝对的行业龙头，不管是全球，还是中国。不管是动力。还是储能，还是商用车！

再像电车的比亚迪，也是成为了绝对的龙头，不管是成本控制，研发投入，都领先别的企业

所以整体特点就是：龙头企业还是健稳，

投资展望：

假设从现阶段来看锂电的投资格局的话，实际就一句：龙头，因为格局已定！除非再发生新的重在技术路线的变化，颠覆性的技术，要不然超越龙头的概率非常低！

锂电池的宁德时代，汽车的比亚迪逆变器的阳光电源，等都走出来了稳健的经营趋势！

光伏行业的主链比较特别，主要还是产品同质化~造成了主链的全部亏损，下一阶段要走出来，还是要看技术的差异化和突破,但是辅链基本部分龙头，也体现出来一定的稳健的态势！