新兴亚股具转机 带来多元化超额收益

今年上半年的亚股表现，扣除日本、南韩与台湾等特定国家市场之外，其他市场的表现就比较乏善可陈，贝莱德11日召开亚洲投资展望时提到，随着供应链转移和货币政策的改变，世界正面临格局变迁。这些转变将带来更多波动，对比已开发市场，新兴市场可谓更具抗压性，并相对看好陆股和印尼股市。

贝莱德认为，全球市场正在适应高通膨和高利率环境。新兴市场和已开发市场的通膨从2021年初开始同时攀升，但新兴市场在一开始就开始升息，但许多已开发市场在一年后才开始升息。美国利率现时已经见顶，信用紧缩情况开始浮现，美国经济有机会在2023年下半年陷入衰退。

一般当美国经济陷入衰退之际，贝莱德表示，这可能会在新兴市场引起恐慌，但因此次与上一次已开发市场经历衰退时期相比，情况不同，尤其当新兴市场的实际利率水准已经转正，新兴市场的资本帐水准更加稳健时，具有更好的缓冲能力来应对已开发市场的经济衰退。

对于陆股后市，贝莱德认为，大陆人口结构问题及政府对内部安全的重视，阻碍了贸易前景和进一步的经济成长，尽管大陆面临各种挑战，但陆股市场仍不容忽视，若有新的催化剂出现，将带动评价重新回到上升轨道。

除了陆股之外，贝莱德表示，其他亚洲国家，如印度、印尼、泰国和菲律宾等地，正透过供应链多元化、资源民族主义和提供境外服务，务求把握供应链重组所带来的机会，而南韩将受益于其强大的科技生态系统。

然而在新兴亚洲市场中，尽管通膨的确有所成长，但对许多国家而言它们仍处于正常的长期通膨水平。此外，在企业打造多重供应链的过程中，令那些能够与多个贸易集团互动的国家，取得外商直接投资（FDI）成长。而大多数「中立」的贸易国家位于新兴市场，在捕捉全球供应链重组方面提供大量的投资机会。贝莱德预计在全球化趋势将会涉及到更多国家，其中很多新兴市场的国家或可从多重供应链和市场占比转移中受益。