压低借贷成本 ECB狂扫欧元区主权债

ECB大举收购欧元公债,致公债殖利率跌到历史低档,今年欧洲央行购债量,也比欧洲政府发债量还多。图/美联社

欧洲各国政府推行疫情纾困措施,背负沉重的财政压力,为此欧洲央行(ECB)狂扫欧元区主权债券购债速度比政府发债速度还快,借此压低该区借贷成本

根据欧洲央行最新公布的数据显示,今年截至9月4日为止,欧洲央行已购入6,760亿欧元的欧洲公债。而数据供应商Dealogic指出,同时间欧元区国家发债3,670亿欧元。

ECB大举收购债券的结果,欧元区公债殖利率跌到历史低档。11日德国10年期公债殖利率,从10日的负0.427%再下探到负0.484%。

欧洲一些高风险发债国反倒成了实质受惠者义大利10年期公债殖利率,自7月底以来始终在近1%的水位徘徊,上周五一度跌低到0.976%。

分析师预估债市殖利率偏低的情况还将持续。欧洲国家为了筹措纾困支出财源再怎么拼命发债,还是追不上欧银的购债步调

瑞银集团预估,今年欧洲政府公债的净供给量为负730亿欧元,去年1,820亿欧元。将已到期偿还的公债排除不计,这代表今年欧洲央行收购的公债量,比欧洲政府的发债量还多。

瑞银利率策略师坎纳(Rohan Khanna)指出:「这让政府帮不断扩大财政支出轻易找到资金,ECB在平稳市场运作上扮演重要角色。」

欧洲央行到次级市场收购债券,而非直接找上债券管理机构,以避开货币融通(monetary financing)的争议。既然发行的新债不够欧银收购,欧洲央行也将购债触角伸向前几年发行的旧债

欧洲央行狂买欧元区公债,确实让欧洲政府的筹资之路更为平顺。上周之初,义大利以利率1.8%发售20年期公债,筹得100亿欧元。4月时,义大利20年期公债殖利率尚在2.8%之上。

9月2日希腊以殖利率1.2%发行10年期公债,筹到25亿欧元,发行利率不到3月间高点的三分之一。