渣打2025全球經濟展望：美元續強 川普新政策引市場震盪

全球经济示意图。图／ingimage

渣打银行10日发布2025年全球经济展望，预测美元在2025年将保持强势，全球经济成长率略降至3.1%，其中美国经济增长表现仍高于全球平均水平，而台湾经济成长率将在亚太地区保持亮眼表现。然而，市场最大震荡来源为美国新任总统川普，其关税政策调整可能重塑全球资金流向。

川普2.0政策成关键变数。渣打银行预估，川普政府2025年将针对中国大陆调高10%的关税，2026年再追加10%。渣打银行大中华暨北亚区资深经济分析师刘健恒指出，这将使中国每年GDP减少约1个百分点，促使中国大陆今年年底到明年第2季，将共降息三次、每次降息10个基点，以及共降准3码。

刘健恒分析，川普新一轮关税政策可能扩及美国双边贸易顺差较大的经济体，包括欧洲、越南及加拿大，进一步加深全球经济不确定性，对台湾的影响则显著低于五年前的中美贸易战。

全球经济放缓趋势显现。刘健恒表示，2025年美国经济成长率将由今年的2.7%降至1.8%，联邦基准利率预计下调至3.5%、也就是明年将降息4码（1码为0.25百分点）。中国大陆经济成长率则由今年的4.8%至5.0％，降至明年的4.5％。随着两大经济体同步降速，全球经济成长率势必放缓，由今年的3.2％小幅下滑至3.1％。

美元强势施压非美货币 日圆成例外、明年年底升至140到142日圆兑1美元

刘健恒指出，尽管美国联准会（Fed）在2024年将基准利率降至4.5%，2025年进一步下调至3.5%，美元仍将受益于川普2.0政策的本土经济优先导向，以及市场避险需求的推升。美元的强势将对非美货币构成贬值压力，促使各国央行采取更积极的降息措施以应对。

但他认为，非美央行如果看到自身货币过度贬值，同样会限制降息空间，将为美元带来短期波动。惟日本成为例外，刘健恒指出，日本没有降息空间也没有降息可能性，未来一年需要升息，将反映日圆偏强，2025年底走升至140到142日圆兑1美元。另外，渣打银也预估台湾央行将持续冻息到2025年。

台湾经济稳中有升 全球震荡效应可控

在亚太地区，台湾经济表现将延续亮眼成绩，成为区域中的重要稳定力量。刘健恒强调，虽然台湾将面临川普关税政策的间接影响，但相较五年前，市场已建立更高的韧性与应对能力，预计台湾经济受冲击的幅度将大幅降低。整体而言，渣打银对2025年的展望中性偏谨慎，市场需密切关注美国新政府政策的走向及其对全球经济与资金流向的深远影响。

渣打银行大中华暨北亚区资深经济分析师刘健恒今（10）日指出，预测美元在2025年将保持强势，全球经济成长率略降至3.1%。渣打银／提供