渣打：人行审慎扩表 需要下调存款准备金率

渣打银行23日发表报告，预期中国人民银行在未来一段时间仍会保持政策利率为正数；为稳定杠杆比率，人行可能会指导信贷和货币增长与名义GDP增长相符。

香港信报报导，报告预期，在无可避免的情况下，人行只会谨慎扩大资产负债表。为保持货币增长与名义GDP增长相符，人行将需要下调存款准备金率，或通过向商业银行放贷或购买国债的方式扩大资产负债表。与此同时，人行会尽可能避免财政赤字货币化及进行量化宽松。

渣打称，中国可能建立中期财政框架，以确保地方政府债务的可持续性。中期而言，当局可能将广义赤字预算比例，由今年占GDP近11％，削至5％以下。报告估计一般政府债务约占GDP的六成；在未来5年，只要名义GDP增速维持在5％以上，广义赤字率将在5％或更低，这将令债务保持可持续性。

报告指出，大陆国家主席习近平提出的双循环战略概念将是十四五规划的重点，料在下一个5年计划中，将以5至6％的潜在GDP增长为基础，并且更注重就业、收入再分配和社会保障等方面，以释放中国的消费潜力。

此外，科技方面的投资将可能通过国家的支持及民营资本的参与而增加；该行并看到人民币国际化的新推动力，旨在减少对美元主导的金融体系的依赖。