智慧型手机开始调库存 里昂提示警

外资券商里昂自通路访查得知，iPhone12晶片订单开始削减，小米及OPPO也有相同动作，鉴于智慧型手机调库存及传统淡季两大因素，研判台积电首季5奈米制程利用率可能下滑，但对台积电2021年EPS影响不大，维持600元不变。

台积电11日股价开高在517元，盘中卖压涌现，一度下跌至505元，尾盘又拉升，终场收在516元，涨幅0.78％，走势震荡，为多空攻防重点。

观察三大法人动向，外资连续卖超三日，11日卖超1,662张，卖压减少，自营商也卖超553张，投信则连续九日买超，11日买超1,804张，合计三大法人卖超411张。

台积电预定12月17日除息，季配息2.5元，历年来都是填息达阵，不过，台积电从本波段低点428元起涨，到波段高点525元，涨幅高达22％，在股价已高之下，此时是否要参与除息，投资人陷入深思。

根据里昂的报告，iPhone 12晶片开始削减订单，砍单动作比预期提早，在非苹部分，小米及OPPO也调整了明年第一季的订单，由此几乎可以确认，明年上半年智慧型手机将进行库存调整，且以此预测，台积电5奈米制程利用率，可能从目前的100％，到明年上半年将降低到80～85％。

尽管是季节性砍单，但里昂认为，这是过去几个月以来，首次见到砍单和台积电首次使用率下降。随着苹果及智慧型手机的削减订单，是否会导致其他手机厂重新考虑终端需求及预订策略，以及对半导体及手机供应链，是否会产生连锁反应，值得留意。