中华信评：和硕财务实力够强 子公司铠胜下市没大问题

和硕科技宣布收购已上市的子公司铠胜，采取买回全部流通在外的股份后予以下市，称为「私有化」行动。中华信评今（14）日指出，和硕科技拥有相对强健的财务结构，帐上现金部位充裕，预计以新台币145亿元收购铠胜剩余股权并予以下市，将不会大幅削弱和硕科技的财务杠杆。

中华信评授与和硕科技的长、短期发行体评等等级为twAA-／twA-1+，评等展望负向。铠胜并没有个别的发行人评等。

和硕科技宣布此次交易总金额约为新台币145亿元，中华信评指出，相较于该公司截至2020年3月底时，帐上有新台币1,730亿元的现金余额，和硕在2020年至2021年的绩效表现，将受惠于其主要客户新产品发布而改善。以调整后的基础来看，和硕及至2020年3月31日前12个月为止的借款对EBITDA比将维持在极低的0.1倍，且中华信评估计，下市计划对和硕的借款对EBITDA比上升幅度将不超过0.5倍。

针对此次交易，和硕预计于2021年初完成，中华信评分析师许立德指出，铠胜下市的计划对于和硕的营运地位，不会造成立即的影响，反而可能会因铠胜与和硕集团的整合程度提高，进而提升双方长期的营运效率。

评等机构授与和硕科技的信用评等中，评等展望为负向，中华信评对此特别解释，这是反映该公司在未来一至二年内恢复其获利能力，仍有其不确定性。许立德指出，和硕在恢复获利能力时面临的巨大挑战，来自智慧型手机的前景，如利润率持续面临压力、价格竞争激烈、手机需求疲弱、成本因工资上涨及分散生产据点而攀升等，而作为主要子公司的铠胜，绩效表现亦显得疲弱。