資金轉向債券ETF 中信投信：投資長債ETF掌握債市翻多契機

长天期美债于升息顶峰至各次降息期间涨跌幅。(资料来源：Bloomberg、中国信托投信整理)

适逢股市回档时局，手中持有债券ETF较安心。中国信托投信表示，日前美国联准会主席鲍尔乐观表示9月可望降息，市场预期今年最多降息3码，显示美国利率见顶，即将转向降息循环。根据过往降息统计，投资人自升息顶峰后，越早开始投入长天期美债越有利。近期股市震荡回档，主因投资人担忧经济衰退风险，债市成为资金避风港，同时享降息利多题材，成为投资人分散风险的优质选择。

中国信托投信表示，年底美国将举行总统大选，但共和党参选人川普日前在造势场合上遭受枪击受伤，随后现任总统拜登宣布退选，震惊全球。而法国国会即将重新改选，预料也将有一波政治动荡；加上乌俄战争与中东战事悬而未决，地缘政治风险未除。日前美国公布制造业数据低于预期，且就业情形放缓，投资人开始担忧经济衰退风险，导致今年以来涨多的股市开始拉回震荡。市场避险情绪升温加上降息预期，让资金涌入债市，今年以来投等债已连续八个月吸引资金净流入。

中国信托投信指出，投等债第1季供给量明显较过去七年平均高，第2季的供给量则显著趋缓，7月并落于长期平均之下。但同时投等债交易量因降息预期明显升温，交投热络供给却逆势缓减的情势下，有利债市表现。其中，美债ETF因安全性高，违约风险低，且流动性较债券更高，因此成为一般投资人的债市投资首选。

中国信托投信表示，根据高盛（Goldman Sachs）资料显示，投等债连续三个月持续升评，除代表投等债财务体质稳健，信评的改善也意味债券价格可望提升，有利于债券投资。而债券ETF息收相对稳定且波动性较低，近期适逢主要国家股市回档，低波动的债券ETF有效平衡投资组合风险。且债券ETF多元化、流动性高，可降低单一债券的违约风险。目前债券ETF免征证交税，管理费用也低于主动式基金。中信美国公债20年（00795B）上述优点齐聚，获投资人青睐，也反映在资产规模上，目前已突破500亿元。

中国信托投信表示，随着高利率环境将迈入尾声，投资人可将资金配置在信评较高、违约率较低的投资等级债券ETF，亦可搭配长天期美国公债ETF，主要是长天期债券对利率敏感度较大，待未来联准会启动降息循环后，后续资本利得的成长空间也较大。