2001网路泡沫纪实

图╱本报资料照片

2001年网路泡沫年代

1998年亚洲金融风暴落幕后，全球迈入新经济（new economy），随着自由贸易及网路的发展，2000年全球贸易量成长13％，创下有史以来最高，台湾资讯电子产业正好搭上网路的东风，出口扶摇直上。

这一波复苏的力道非常强劲，究竟有多热？主计处2000年8月的经济预测如此描述当时的情况：「由于美国经济依旧强劲，欧亚景气加速复苏，今年的国际经济展望更为乐观，在民间投资活力重现，预测明年（2001）经济成长达6.5％。」展望未来，主计处行文活泼，以一扫阴霾、投资热潮延烧、益趋乐观、更为乐观、前景乐观来形容当时的经济。

人人口中的荣景变泡沫

2000年不只是出口、投资、消费扩张，由于对网路的憧憬，许多dot-com公司在美国那斯达克（NASDAQ）挂牌后股价大涨，那斯达克指数半年内（1999年10月～2000年3月）就由2,700点涨至5,000多点，虽有人忧心这波复苏已出现泡沫，然而也有不少人认为不用担心。

受美股激励，台股一年内也由5,998点升至9,744点，那斯达克指数虽于登顶后下滑，但直到8月主计处预测时，仍达4,200多点，主计处因此也就乐观无比，不只主计处，连经建会也把次年经济成长的经建目标设为6.1％，然而，在一片看好之际，经济部长林信义独排众议，他于年终记者会上表达了他对2001年的忧心，他预言苦日子将来，要大家做好准备。

林信义说：「经济景气恢复速度不可能那么快，大家要有心理准备，未来会有一段苦日子要过，六百万户股票族应该回到生产线恢复勤劳的精神，以台湾运筹管理的经济实力，在全球仍具有优势的竞争力。」

2001年的情况就如同林信义所言，随着网路泡沫破灭，苦日子来了，经济成长非但没达到6％，还出现历年首次负成长，-2.2％，景气之惨淡，百业之萧条，较之1970～1980石油危机、1990年股市泡沫、1998年亚洲金融风暴，犹有过之。

当人人口中的荣景变成泡沫，2001年非仅各国股市大跌，全球贸易量也跟着萎缩，台湾出口成长原估一成，结果大减两成，原以为活力重现的民间投资更衰退三成，失业率连月破4％、5％，庞大失业人口对社会所带来的不安，也是前所未见。

各国股市跌得多深？台湾由2000年初近一万点跌至2001年9月3,600点，同期间日本由二万点掼破一万点，那斯达克更由5,000多点重挫至1,500点，道琼指数自然也受波及。2001年全世界的处境都差不多，都在过苦日子，这一波网路泡沫的冲击持续两年之久，全球经济到2003年才走出谷底。

泡沫源于人类逐利的天性

股价涨多少算合理？涨多少有泡沫风险？谁也说不准，繁荣中有人看到泡沫，但有人在泡沫中只看到繁荣，这也是数百年来泡沫悲剧不断发生的原因，经济学家凯因斯说：「在股市交易过程中，股票的理想价格，往往是由那些无专门知识的个人所集聚而成的群众心理所左右，他们的观点一旦有所变化，对股票的评价也会剧烈改变。」泡沫源于人类逐利的天性，然而何以生成？凯因斯这席话值得深思。

小档案■台湾于1951年创编GDP，1952年始有经济成长率，直到2000年经济成长率不曾出现负值，2001年-2.18％（2002年8月统计），为有史以来首次负值，其萧条更甚于1974年石油危机的1.2％、1990年股市泡沫的5.4％、1998年亚洲金融风暴的4.6％。

小档案■2000年以前台湾的失业率很少超过3％，2001年由于全球网路泡沫破灭，出口衰退，就业机会大减，失业率于2001年5月升破4％，三个月后，也就是8月升破5％，直到2003年10月才回降至5％以下，这一期间失业人数曾高达54万。