2025繼續聚焦AI 野村：台股中性偏多 留意川政2.0變數

野村投信2025年台股投资展望：聚焦AI、留意川政2.0变数，台股中性偏多格局未变。左起为野村投信海外投资部主管吕丹岚、国内股票投资部主管姚郁如、野村投信投资长俞鼎基(Guy Uding)、野村投信固定收益部主管谢芝朕。图／野村投信提供

川普明年1月20日重返执政，被视为全球最大不确定因素，不过，因欧美通膨缓步下滑，就业数据将成为Fed降息依据，法人预估美国2025年至少有再降息2码的空间。台股整体EPS仍可维持双位数成长，获利挹注明年台股上涨的趋势不变。

野村投信指出，台股长线走势仍将紧贴基本面，避开有题材但尚无实质获利贡献股票，选股不选市仍是目前主要的投资策略，资金基本上还是围绕AI，建议不追高且可分散布局以降低风险。

野村投信认为，美国经济仍具韧性，虽短期内仍有川政2.0的不确定性将影响投资气氛，但基本面维持正向看待，建议逢低布局不追高，首选仍是2025年成长趋势明确之AI相关个股，看好族群包括，半导体，高速运算，AI 相关，传产则以绿能、电网等标的。

野村投信国内股票投资部主管姚郁如表示，2024年晶圆代工产业重回上升循环，根据Tech Insights统计分析指出，2024年全球晶圆代工市场成长19%，主要由AI与 HPC应用带动先进制程需求，年产值预估将达 1470亿美元。

展望2025年全球晶圆代工产业的成长趋势将持续由 AI 和 HPC 应用推动，车用与工控需求回升有助改善产能利用率；晶圆代工利用率在2023年第2季落底后逐步回升，先进制程需求已回到90%，显示需求仍强劲，但成熟制程市场竞争尤其激烈，产能利用率的回升速度仍缓慢。

法人指出，在辉达（Nvidia）及AI ASIC 需求带动下，COWOS需求大幅成长，搭配近期台积电大幅上修COWOS产能计划，AI晶片瓶颈可望在2025年陆续打开。AI兵家必争的云端服务，因AI资料中心扩展，推动十年以来最强劲的云端资本支出周期。

展望2025年，姚郁如表示，美国通膨缓步下滑的基调并未改变，而川普关税政策迄今仍处于喊话阶段，实质落地前需经多道关卡，现阶段仍停留在市场气氛面影响，预料就业数据才是当前联准会货币政策走向的最主要依据。

目前市场预估2025年至少有2码降息空间，美国经济仍享有降息效应的支持，2025年GDP保持2%以上增长问题不大。台湾总经走向跟美国差不多，成长略为降速但保持温和态势。