百达投顾：林木主题投资价值面便宜

木材期货价格在3月中创下历史新高1,045美元，上海纸浆期货价格也从年初的每吨约人民币5,000元上升至7,000元以上。金融市场持续反应通膨迅速回升的可能性，包含新屋开工数、建筑许可、现有房屋销售的数据都非常强劲，箱板纸、欧洲原木挂面纸板价格也均上扬。

百达－林木资源基金是目前全球唯一主动操作的林木主题共同基金。在晨星基金分类上属于产业型天然资源基金，截至2021年2月底，一年、二年、三年的投资绩效均居台湾核备同类基金前四分之一，在天然资源基金之中表现相当优异。

百达－林木资源投资团队指出，林木相关题材可以大致区分为三大类，林地、木类（木头产品、建商）、纸类（箱板纸、包装用纸、纸浆、卫生用品、纸）。美国房市强劲与木材期货价格上涨，提高市场对于木头产品公司获利与现金流的期待；纸浆价格上涨，则使得欧洲与拉美的纸浆厂受益。

百达－林木资源投资团队认为，美国住房市场的长期多头趋势料将持续，由于Covid-19期间住房需求仅被推迟，并没有消失，被压抑的需求将强劲反弹；但产出却受限于生物成长的因素，对木材价格造成中期的上涨压力。纸浆的部分，则因为电子商务强劲增长碰上减塑风潮，需要使用更多的纸箱包装与运输，推动箱板纸与纸质包装品（例如用纸盒取代保特瓶）需求不断增长。