投信投顾公会理事长张锡：微笑曲线拉升 台股投资价值UP
张锡小档案 ←投信投顾公会理事长张锡接受专访，畅谈业界现况。图／王德为
台股加权指数站上新高，推升台股基金也出现近八成净值创新高的荣景，近年来持续看好台股表现的投信投顾公会理事长张锡表示，台湾制造业的转型，改变了过去企业微笑曲线的样貌，台股应该有被重估的价值，随微笑曲线的拉升，台股投资价值也提升，台股基金的投资热潮可望延续。
产业研究员出身的张锡，是国内少数具操盘实战经验的投信董事长，对国内产业趋势发展的讯息相当敏锐，接任投信投顾公会理事长之后，非常关注规模停滞不前的台股基金，从大力推广定期定额观念，到支持基富通平台退休定期定额基金专案，都可见他对推动台股基金成长的用心。
台股基金规模创新高
台股基金今年初来到近3千亿元大关，创下近11年新高。2020年投信核准募集的台股基金共募集了420.2亿元，创近五年新高纪录，另外两档台股ETF也吸金326.6亿元，两者挹注台股的资金高达747亿元，是2019年的13倍。
近年面对媒体访问有关台股行情看法，张锡向来从产业基本面出发评论。从2017年初台股尚未攻克万点时，他就大胆预测万点只是开始；而在万点行情刚启动时，他就预言万点将成为常态，并直接点出苹概股、税改的利多效应可期；随后他率先看到5G、物联网的趋势，加上台股高殖利率的优势，即便指数跌破万点，他丝毫不改长中长线持续看多的看法，更在今年3月就直言，半导体产业将领军台股攻上万八。
预言精准 中长线看多
张锡透露，他在去年开始就发现台湾产业转型上的大转变，以过去评估台湾产业价值的微笑曲线来看，已经明显发生改变，也就是从微笑的曲线逐渐走向「一字型」，这意味台湾产业结构的改变，反映在台股的投资价值上，就应该用更高的评价来看台股，这也是他持续看好台股的主要原因。
微笑曲线最早是1992年由宏碁创办人施振荣提出，微笑嘴角的两端分别代表技术专利与品牌服务，中段则代表组装制造，纵轴以附加价值来呈现，整体呈现的意涵主要是企业要提高附加价值，应朝嘴角两端发展。
中段组装制造占尽优势
不过，张锡认为，近年全球科技产业的快速发展，且产品走向客制化与精密化发展，中段的组装制造占尽优势，去年各科技产业都出现缺货潮，反映在微笑曲线上，就是中段的占比和附加价值都同步拉升，台股中很多企业得以充分发挥优势，在把微笑曲线拉平的同时，就是企业的价值也跟着提升，因此没有理由看淡台股。
张锡分析，整体制造业的转型凸显了台湾企业的优势，而且这趋势不是只在半导体产业，而是整个台湾供应链都有涨价的情况，半导体产业只是领头羊，例如电动车市场的供应链发展也逐渐转向台湾厂商，就有机会成为下个护国神山群。
因为看到了台湾投资新价值，张锡对于台股和台股基金几年内的发展乐观且有信心，他认为，这就是台湾的新优势，随着未来企业获利数字反映出台湾基本面的扎实，钱自然会回流到台湾，台股没有走弱的理由；况且参与台股的管道不再只有台股基金，还有台股ETF、连结基金、零股交易、投资型保单等，都是推升台股投资热潮的原因。