《半导体》美国ChipAct补贴估近期报喜 外资喊买环球晶 祭这价位

外资报告关关注的重要包括：一、环球晶产能利率用的情况，以及折旧负担和能源成本。二、先进节点12吋晶圆产能扩张计划。

首先，公司经营阶层提供了温和的复苏指引，环球晶二月份动能改善以及长期协议 (LTAs) 的装运重排并未取消，应有助于支持其在2024年的销售恢复轨迹。外资认为先前市场忧心的负面因素已反映在股价中。

外资也表示，为经营阶层对未来的积极态度感到鼓舞，这得益于产品组合的改善和人工智能结构性积极因素的支持。这超出了市场预期，缓解对库存积压疑虑。

环球晶董事长徐秀兰在法说会上表示，预估获利将在第一季度触底，第二季度将持平或上升，起初受到客户库存消化时间较长的影响，但随后将在2024年下半年则显著的恢复。因此，预期2024年的收入将持平或小幅年增。展望2025年动能将更强劲，并预计2026年将签署更多的长期协议（LTAs），主要是由于人工智能需求的增加以及库存问题的减轻。产品组合改善方面（增加先进节点12吋晶圆的提供给）。更高的产能利用率和长约平均单价提升，可能使2024年下半年就看到利润扩张，并抵消折旧费用和公用事业成本的上升。

徐秀兰表示，未来几年中，8吋晶圆的需求将保持稳定，而12吋晶圆的需求将增长迅速。为了抓住这一上升趋势，环球晶正在台湾、日本和美国（GWA）进行先进节点12吋晶圆产能扩张计划，将显著改善其产品组合，带来毛利率的提升。环球晶也在美国申请了ChipAct补贴，并预计在接下来的1-2个月内收到反馈。

目前环球晶美国德州厂Phase 1仍持续进行，主要因为盖厂可获得土地的支持、当地绿能供应充裕、且美国没有新盖的矽晶圆厂，Phase 1的产能都已与客户签订LTA，预计今年下半年即会开始对客户送样，明年上半年会陆续量产。至于Phase 2的扩充，则待美国晶片法案的补贴能否顺利而定。