《半导体》环球晶法说后 外资重申「买进」目标价为630元

外资指出，环球晶3月中旬以来的股价下跌14%后，负面因素大部分已经反映在近期的股价调整中。未来将受益于行业的周期性复苏和人工智能以及高性能模组的结构性增长。目前的估值非常有吸引力，在产品组合的改善和人工智能/高性能模组贡献增长的动能应推动其重新评价。

环球晶季季度EPS达8.1元，优于市场预期，其毛利率为34.3％，与预期相符，并且与上季度持平，而营业利润率为26.3%则是高出市场预期，这归因于严格的费用控制，此外非营业收益略微增加、税费降低。

展望第2季度，管理层预期收入将略有季度增长，对于4月3日地震的影响很小。据公司表示，台湾电费上涨14%，将只会导致每年新增1亿台币的成本，暗示对毛利率的影响有限。2024年的折旧指引为9-10亿新台币。

管理层也认为，到2024年下半年，记忆体和人工智能应该比预期更强，但也有逆风如汽车/工业弱势和库存消化减缓等。存货持续改善是一个积极的信号，有助于2025年的稳健展望，长期供应协议价格仍然坚挺。随着扩张计划仍在正轨上，折旧费用可能是一个问题，但管理层表示政府的支持可以减轻负担，也为环球晶提供一个毛利率上升的机会，该厂是唯一能够在美国供应先进节点晶圆的厂商。