《半导体》4外资看股后信骅 目标价全逾3000元

美系外资表示，信骅去年第四季每股净利12.26元，优于预期，单季营收为10.31亿元，季增长10%、年成长48%，主要动能为云需求强劲，单季毛利率也提升到66.2%，营业利益率也提高到48.1%。看好信骅第一季营收有机会实现两位数成长，信骅2月营收3.34亿元，月减少13.14%、年增长32.53%，看好信骅3月营收将强劲反弹，月增长率超过20%，主要来自云客户和ASP的走扬。

美系外资表示，2022年将为信骅稳定成长的一年，营收成长上看逾30%，推动力来自于销量的成长和调涨价格带来的ASP提升，目前在持续看到来自美国、大陆的云市场需求，另外，在非BMC(远端控制晶片)业务的增长也将优于企业平均水平，有利于信骅毛利率保持在65%水准，故维持信骅加码评等、目标价3400元。

另一家美系外资表示，信骅上半年营收将持续维持上升趋势，毛利率表现也将持续强劲，信骅也重申第一季营收将成长1成的预期，整体来说，有鉴于亚马逊和Meta等大型企业需求强劲，信骅看好全年营收成长逾30%，另一方面，信骅还计划2022年和2023年初推出新的Mini BMC解决方案 故将信骅目标价由2860元调升到3080元、维持加码评等。

亚系外资表示，由于晶圆成本上升，预计信骅第一季毛利率将相较去年第四季下滑1个百分点，但随着代工厂扩大晶圆产能，信骅将可以获得额外的晶圆供应以支持其业务增长，上调信骅2022年、2023年BMC出货2%、4%。总体而言，预计信骅2022年、2023年营收将成长36%和20%，至于毛利率，预计台积电的晶圆成本上涨将拖累信骅毛利率从去年第4季度的66%微幅下滑到65%，但受惠于英特尔 Eagle推出的新2600系列，信骅2022年、2023年毛利率将持续成长到65.7%以及66.5%，只是有鉴于乌俄战争导致宏观经济的不确定性，将信骅目标价由3900元调降到3200元、重申买进评等。

另一家亚系外资表示，尽管信骅股价从年初至今面临修正达25%，但基本面前景依然强劲，预计2022年收入将增长30%，目前订单能见度已经看到第三季，且面对强劲的需求，产能依旧未获得满足，总体而言，受到强劲的云伺服器需求强劲，预计信骅未来两年年收入复合年增长率为32%，将信骅目标价由3000元调升到3200元、评等维持买进，并调升2022、2023年每股收益6%，以反映更好的产品组合改进。