《半导体》外资青垂股后 信骅上看3700元

欧系外资表示,信骅11月营收相较10月下滑14%,主要是因为反映产能紧张所致,只是该状况在12月舒缓,预计信骅12月将会把售价调升12%,主要是反映台积电(2330)代工价格上涨的成本约20%之关系。

欧系外资表示,信骅受到产能影响所递延的订单预计都会转移到2022年,2022年强劲的数据中心产业周期将支撑信骅营运增长,预估信骅明年营收有机会成长由原先预估的30%、增加到35%,主要是考虑到BMC(伺服器远端控制晶片)的出货增长将大于15%,且平均ASP也将反映已将晶圆涨价的成本转嫁予客户端,另外,就是新系列产品AST 2600开始出货,有利于平均出货价格成长10%,均有利于信骅明年营运。

欧系外资表示,预计2022~2023年ODM伺服器市场的复合式年增长率为15%,其中存储领域成长15%、交换器领域成长31%,归纳主要成长动能来自于三项原因,首先,超大规模的云需求在今年第二季、第三季相较去年同期大成长44%,该趋势将持续下去;再者,互联网服务2021~2022年收入年增长分别为29%、18%;最后,大型国际业者持续有超大规模资本支出。

欧系外资也表示,AMD的EPYC Genoa和英特尔的Sapphire Rapids Eagle Stream等也将陆续迎来升级潮,时间点预计落在明年下半年,也有利于信骅。

综合上述说法,欧系外资将信骅目标价由2650元调升到3700元、评等维持优于大盘,并将2022年、2023年每股收益分别由53元、66.5元上调到56.5元以及74元。