《半导体》Q4先蹲、明年Q1再起 外资续看信骅1440元

美系外资表示,信骅(5274)第三季营运表现符合预期预计第四季度收入将比上一季度下降将季减少15~20%,有鉴于美国大陆市场云端市场复苏,信骅营收可望在明年第一季出现改善,维持1440元目标价加码评等。

信骅第三季营收7.33亿元,季减少19%、年增加7%,单季每股获利6.84元,单季毛利率从第二季度的62.4%提高到63.7%,主要是受益于更好的产品组合,但因整体营收规模缩小,故营业利益率降到41.2%,季减少2.1个百分点。信骅累计前三季累计营业收入23.66亿元,累计税前净利9.61亿元,归属于母公司累计净利7.74亿元,累计每股盈余22.64元。

展望2021年,美系外资指出,信骅看好云客户可能会翻倍成长,但企客户业可能小幅下降3-5%,另外,英特尔的新服务器平台Whitley启动可能会推迟到2021年第二季度,这可能也会影响Eagle Stream平台的时间表,有利于信骅的转单效应,预计信骅在2021年BMC(伺服器远端管理晶片)营收占比将达8~9%。

另外,美系外资也点出,信骅的360度影像晶片受到CIS(影像感测器)的产能限制,业务增长速度较慢,但信骅依旧持续提供更多样化的产品。