《半导体》信骅明年营收动能恢复 外资续喊持有看1500元

日系外资针对信骅(5274)出具最新研究报告指出，信骅在全球BMC(伺服器远端管理晶片)市场位居积极的领先地位，预计在今年下半年客户端库存消化告一段落后，信骅营收动力将在2021年初恢复，维持评等在持有、目标价1500元。

日系外资表示，信骅在全球BMC市场位居积极的领先地位，且该积极因素都已经被纳入计价，BMC依靠云端需求，BMC是安装在其中的关键零组件，让伺服器可以方便的进行远端管理，信骅在2019年BMC市占率约69%，有鉴于信骅在云服务提供商中的知名度很高，在细分市场和ODM直接伺服器供应商有着紧密关系，看好信骅的全球市场份额将随着时间的推移持续扩大，尽管ODM在下半年消化库存，但短期内，还是预计信骅的营收动力将在2021年初恢复，维持评等在持有、目标价1500元。

日系外资看好，针对英特尔即将推出Whitley平台的BMC解决方案(AST2500)，为2022年、2023年英特尔下一代服务器CPU开发BMC解决方案，由于流程节点升级和更多内置功能，其升级后的BMC在2022年的平均售价将达到5~10%增加，而2023年版本的平均售价可能会成长20~30%，故整体伺服器的CPU升级将帮助信骅提升ASP。

非BMC业务方面，日系外资表示，信骅图像SoC产品Cupola 360随着虚拟会议的普及需求将持续增长，预测2020~2022年非BMC收入将保持在10%以下。