《半导体》NAND价谷底回温 群联2024营运博翻身

群联为NAND Controller IC及模组制造厂,终端产品应用包括较为成熟的PC/NB、平板、数位相机、工控、记忆卡等,以及未来成长性佳的云端、车用、Server。群联虽然过去三个季度受高库存及NAND价格下滑的影响,但在原厂积极且持续性的减产及降低资本支出的效果逐渐显现,第三季已看到价格开始回升及客户回补库存的曙光,使营运持续好转,惟因第三季的价格于第一季即谈定,因此,业外仍将出现库存跌价损失,惟影响性将逐渐缩小,随着与客户谈定的价格转趋向上,第四季将开始有库存跌价损失回冲利益,获利可望逐渐稳定回升。

群联营运转型效益已陆续展现于营运绩效上,未来将更着重于技术导向,看好车联网等汽车相关对Nand Flash的需求快速成长,2025年产值将由2020年的0.9B增加至1.86B,CAGR为15.6%。群联2018年即积极开发相关产品;Gaming模组产品方面,因存取速度大幅提升及高画质游戏带动储存容量需求增加,带动SSD需求提升,此将为群联提升未来重要成长动能之一;Embedded ODM方面,主要成长推动力将来自移动式手机、DT、NB,群联在过去两年已积极跨入相关产品发展,预估将为未来两年成长最快速的产品。

群联尽管2023年受去化库存及NAND价格下跌的影响,获利表现不如预期,但群联在景气下行时仍持续投入R&D,未来在景气复苏时将率先受惠,此外,群联已成功从景气循环商品厂转型至技术为导向的高端化产品厂,研发能力已超越竞争对手,加速新品推出的时程,抢占市场先机,未来高端化产品占营收比重将持续成长,且2024年在全球经济逐渐恢复成长,NAND价格走势向上的带动下,业内外的获利将同步回升,带动整体获利大幅成长。