《半导体》Q4营运不淡 群联强势反弹

群联10月营收为37.17亿元,月减16.11%,年减27.95%。主要因圣诞节、双十一的年底销售旺季未如预期出现,加上通膨问题持续影响消费者的购买意愿,导致群联的企业、工业及车用产品需求受限。整体第四季的控制器及OEM产品表现将呈现稳定,但游戏相关产品仍需观察。因此,群联将聚焦于具利基性的产品销售,有望使第四季营收维持季持平水准。此外,虽然第三季帐上仍有23至24亿元的存货跌价库存,但在10月已出售部分库存并产生回冲利益,预期将有助于第四季毛利率的表现。综合以上因素,法人预估,群联第四季营收有机会维持第三季水准,但获利将相较第三季大幅成长。

尽管消费性产品的SSD需求不佳,但AI带动记忆体容量大幅提升,加上企业级产品的较佳成长性,推升NAND需求上升,带动群联营运大幅成长。因此,法人预估,群联2024年营收、获利将明显成长,且2025年仍会继续维持成长态势。

群联在景气下行时仍持续投入研发,并积极开发新产品应用,在景气复苏时将率先受惠。此外,群联已成功从景气循环产品厂转型为技术导向的高端化产品厂,研发能力已超越竞争对手,加速新品推出的时程,抢占市场先机。未来,高端化产品占营收比重将持续成长,加上2024年新品推出、AI带动NAND容量大幅提升,以及2025年Flash需求恢复成长动能,群联的获利可望维持在高档水准。