《半导体》外资利价双升 宏捷科逆扬

非洲、印度及俄罗斯等新兴国家中低阶智慧型手机需求强劲，大陆传音、小米等智慧型手机销售亮眼，让宏捷科营运大进补，第3季合并营收为7.84亿元，季增48.79%，营业毛利为1.93亿元，季增1.45倍，单季合并毛利率跃增至24.66%，季增9.65个百分点，营业净利为1.08亿元，税后盈余为1.24亿元，为6季以单季新高，单季每股盈余为0.63元，累计前3季税后亏损也降至6960万元，每股净损为0.35元。

宏捷科10月合并营收攀升至3.26亿元，月增13.2%，年增164.7%，为110年12月以来单月新高，累计前10月合并营收为19.79亿元，年增3.48%，正式由年减转为年增。宏捷科表示，目前智慧型手机客户订单强劲，WiFi及智慧型穿戴装置新品出货增温，第4季营运展望乐观，可望较第3季成长约25%，明年第1季亦不看淡，有望维持第4季约当水准。

美系外资最新报告指出，由于新兴市场(非洲、印度)对大陆中低阶智慧型手机需求依然强劲，宏捷科持续获得Lansus(大陆飞骧)、Vanchip和高通强劲的订单，预期宏捷科第4季产能利用率将从第3季的50%到55%上升至60%到65%，第4季合并营收将季增25%到30%，毛利率也将因产能利用率上扬而提升。

美系外资表示，由于宏捷科目前只能完成约70%订单，预期补货需求将延续至明年第1季，加上宏捷科弹性的订价取得更多市场份额，让其毛利率开始超越稳懋(3105)，由于宏捷科成长超出预期，我们上调宏捷科2023年到2025年获利预估，重申「加码」评等，目标价也上调至154元。