《半导体》外资比赞 宏捷科却身不由己
砷化镓代工厂-宏捷科(8086)受惠于WiFi 6及智慧型手机PA需求强劲，订单能见度已达下半年，美系外资看好宏捷科前景，给予宏捷科目标价194元，不过受到台股开高走低拖累，宏捷科盘中股价走弱。
宏捷科主要营收来自WiFi产品，随着IoT及手机市场回温，4G PA成长力道强劲，陆系客户下单量已跃居第二大；由于大陆将停止2G、3G频段服务，IoT物联网已由NB-IoT渐次转入4G CAT.1.，陆系客户也已开始投片，致使宏捷科4G PA的市占率持续提升，且智慧型手机需求增温，带动宏捷科3月合并营收攀升至3.7亿元，月增10.78%，年成长36.02%，为104年12月以后单月新高，累计第1季合并营收为10.65亿元，年成长30.97%。
随着大陆5G智慧型手机转换潮开始显现，且美系客户产能吃紧，要求宏捷科提高出片量，宏捷科预估，今年5G手机PA出货可望逐步放量，全年占比有机会达15%到20%。
宏捷科二厂第一期设备装机顺利，制程持续验证中，预计第2季底设备月产能可达15000片，公司亦加紧下一阶段扩充产能计划，预估今年底月产能可达2万片。
美系外资最新报告指出，宏捷科有45%营收来自于立积电子，15%到18%来自于Skyworks的智慧型手机及35%大陆PA厂，这些客户均要求增加产能，现在宏捷科的B/B值仍大于1，公司预估7月月产能将达15000片，年底将达18500片到2万片，公司计划未来每年以月增5000片扩产，以满足客户需求，公司亦预估今年5G PA将贡献约10%到15%营收，我们认为，宏捷科可望受惠于5G及WiFi 6周期商机，以及大陆射频厂自主化发展趋势，给予「建议加码」评等，目标价194元。