《半导体》矽格Q3、全年营运估创高 明年可望续扬

矽格股价8月初触及72.7元高档后拉回震荡，9月1日历时13天完成填息、6日回升至68.1元，近日再度跟随台股拉回，股价于61元附近获得支撑，今（23）日开高后持稳盘上，最高上涨1.63％至62.2元，终场小涨0.98％、收于61.8元。

矽格受惠半导体旺季备货需求强劲，8月自结合并营收15.89亿元，月增1.66％、年增达41.08％，再创历史新高。累计前8月合并营收108.63亿元、年增达39.88％，续创同期新高。法人看好第三季营收、获利可望同步双位数「双升」创高，每股盈余估近1.8元。

投顾法人指出，矽格受惠贸易战转单、疫情在家工作需求及5G渗透率提升，带动营运自去年下半年起逐步走升。由于客户需求强劲，公司除并购台湾联测外，亦持续扩增测试产能，目前测试机台已自去年的1500台增至逾1800台。

由于客户需求持续畅旺，目前订单能见度已达明年首季，但设备交机期拉长需提前下单因应，矽格8月追加今年资本预算、上修至100亿元，投顾法人预期，矽格测试机台产能至年底将增加至1900台。

展望后市，投顾法人认为，矽格目前接单未见趋缓，但认为近期终端市场出现杂音，仍可能因客户库存盘点调整，使第四季营收较第三季下滑。不过，仍看好全年营收将年增逾35％、获利年增近60％、每股盈余估达近6.4元，改写历史新高。

由于电子产品历经1年多的拉货，投顾法人认为终端市场后续恐面临库存调整，预期明年电脑及消费性电子相关产品拉货将放缓。不过，中长期而言5G、Wifi 6趋势不变，加上车用电子渗透率提升，预期手机、网通、车用电子仍是主要成长动能，带动营收持续成长。

同时，矽格今年营运可望大幅成长、改写新高，且过往配息率约65～70％，投顾法人认为下档具殖利率保护。不过，考量存在终端库存调整风险，使矽格明年营运成长动能可能趋缓，投资建议可在55～70元采取区间操作。