采‧访‧线‧上－抗通膨，央行超前部署

受4月电价调涨影响，国内物价压力再度拉警报，央行将全年CPI年增率估值上修到2.16％，并启动「预防性升息」，宣布升息半码，将重贴现率上调到2％，回到2008年12月水准，创2009年第一季以来的15年新高。图／本报资料照片

国内通膨好不容易缓降，但4月电价即将调涨，国内物价压力再度拉警报，央行将全年消费者物价指数（CPI）年增率估值上修到2.16％。为了稳定物价，在全球主要央行将逐步展开降息之际，我国央行再度做出「勇敢」逆势的利率决策，面对当前困局，不惜吓坏市场也要超前部署，就怕等到第二季再升息，通膨预期心理已经强烈到压不住。

央行自去年第二季起利率已经「连三冻」，外界原本预期今年第一季会「连四冻」，但3月21日央行理监事会议决定走自己的路，狠狠打脸市场，央行启动「预防性升息」，宣布升息半码（0.125个百分点），将重贴现率上调到2％，回到2008年12月水准，创2009年第一季以来的15年新高。

市场原先认为，今年虽有物价上涨压力，但央行不至于贸然调升利率，但4月电价调涨影响甚钜，目前已牵动台铁涨票价，也有房东因房贷利率上扬，表态会涨房租。

根据央行估算，若家庭电价调涨10％，估计将直接使今年CPI年增率（通膨率）上升0.09个百分点；产业用电价格调涨10％，将出现生产成本转嫁的间接效果，估计将推升CPI约0.18个百分点，合并计直接效果共0.27个百分点。

央行总裁杨金龙表示，最怕民众出现通膨预期心理，若此时不出手，后续要把物价打下来难度更高，第一季就先预防性升息，杨金龙不敢说是「勇敢」，而强调是「合理」的决定。

杨金龙也强调，台湾利率已来到相对高位置，向上空间已有限，后续央行仍预估通膨会缓降，升息有自己的调整节奏及幅度，后续若开始降息将是缓慢调降。

根据央行逐季预估值，全年CPI年增率估在2.16％，且最快第三季才会将至2％警戒线以下，可确定的是，至少到第二季理监事会，央行已经完全排除掉降息选项，下半年若物价回稳超预期，才有可能回归跟进美欧央行步伐，由升息转为降息。

回顾央行2022年启动升息循环，当年第一季理监事会，杨金龙在总裁任内首度升息1码，做出「勇敢的决定」后，后续也连五季跟进美国升息，加上本月升息半码，合计已升息3.5码之多，且2022年第二、三季两度调高存款准备率1码，打出「价量搭配」组合拳，稳稳回收市场资金。