财富管理服务生态的新格局：如何实现底线安全与持续发展的平衡？

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文｜张钧张晓初等

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前言

2023年的国际环境并未得到期待的改善，虽然走出了新冠，但全球经济的萎靡依然在继续，俄乌冲突的持续及巴以冲突的激发等地缘冲突，以及由此带来的世界范围的深远影响，导致不确定性持续增加，而且短期内并没有看到基本面实质性变化的可能，这些都深远地影响了财富管理市场的发展方向。

中国高净值人士、财富家族（合称为“财富人群”）关于底线安全、全面合规、价值平衡、持续发展及系统传承等五个基础场景的诉求没有改变，而且在私人财富管理、家族（企业）顶层结构设计、家族力整体提升、家族（企业）投融资与可持续发展、危机化解与争议解决等领域均存在更为广泛的诉求，财富管理市场依然是异常活跃的，而且必然是持续增长的。

在2024年，有以下八个重要趋势是值得关注的。当然这些趋势在2023年，甚至2022年已经初露端倪，同时这些趋势一定不是短期的，而是财富管理市场的长期方向。

从财富管理到价值管理

在财富管理服务市场，实现财富人群财富的保值和增值服务的同时，越来越多的机构更为关注家族价值、企业价值及财富价值的持续提升，开始广泛关注ESG、创新创业、可持续发展等领域，关注的目标更加长期。由此，我们注意到更多机构以价值管理作为定位开展相应的财富管理服务。

从财富本土视角的加强到全球视野的生长

从本土视角下观察，财富管理机构普遍从系统化、数字化、生态化及定制化等方面持续提升服务能力。大型金融集团在进一步深度打通集团内各机构的协同能力；大成、德恒等律师事务所已经初步完成家族办公室服务在中国的布局。

伴随着财富人群“人、财、事”全球布局的展开，境内各类财富管理机构均在主动布局并构建境外的机构与服务能力，与境外机构的协同服务显著增强，这种力度同样是前所未见的。

关键场景出发的多场景整体解决方案

伴随着财富管理特定关键场景的凸显，家族服务与企业服务的打通、境内服务与境外服务的打通、金融服务与非金融服务的打通同时受到了前所未有的关注，财富管理机构都在努力构建多场景下的整体解决方案。

基于流量获取、能力支持及共同服务等因素，财富管理机构的边界在打开，机构之间合作意愿在增强，协同与合作成为主旋律，这为财富管理整体服务方案的规划与落地创造了条件。

家族价值、企业价值与社会价值的平衡

在中国式现代化的大背景下，财富人群对家族价值、企业价值与社会价值平衡的关注度在逐步提升，具体体现为更为关注如何让自己的企业成为一个负责任的企业，如何更为有效的规划慈善的顶层结构，如何构建更佳的利益相关者关系等。

与以往不同的是，对于价值平衡的关注，已经不仅仅局限于沿海的财富人群，而是所有区域的财富人群的共同关注。

所有权结构与系统治理等结构性力量的深度关注

财富人群对于经营性资产及重大非经营资产的所有权、控制权、经营权及收益权的配置有了全新的认识，逐步从自然人财产权向法人财产权及信托财产权演化，以便更全面的实现财富的保护、管理与传承，这将是一个历史性的趋势。

伴随着所有权结构的优化与重构，以及家族信托、家族控股公司及家族有限合伙等结构性工具的应用，家族治理、企业治理及结构性工具的治理日趋受到重视，尤为重要的是多维治理的协同成为了重中之重。

多类型家族办公室功能与价值的发现与运用

单一家族办公室（SFO）、联合家族办公室（MFO）及机构家族办公室（FFO）的发展趋势是确定的，SFO数量显著增加，MFO更趋活跃，FFO普遍设立，财富人群对于家族办公室的功能与价值有了全新的认识，更愿意去尝试与家族办公室的合作。

当然，规范家族办公室行业的呼声也越来越高，从无序到有序的发展同样也是一个确定的趋势，这是一个行业持续发展的前提，这恰恰也是市场所特别期待的。

财富管理服务生态的新格局

越来越多的主体参与到财富管理市场之中，尤为重要的是，伴随着财富管理市场的日趋成熟，更多机构在调整相应的市场战略，以全新的姿态进入财富管理市场。

比如：头部证券公司对于财富管理市场的投入显著增加，纷纷成立企业家办公室，与家族办公室功能类似的企业家办公室已经成为当下一个全新的具有中国特色的财富管理市场主体，值得观察与期待。

更多有实力的机构进入财富管理市场，必然会改变市场的竞争格局，并重构财富管理服务生态，这个迹象是非常明显的，所有的财富管理机构都在做相应的调整与优化。

同时政策的调整也会深刻的影响财富管理市场的格局。比如“报行合一”的执行，对于银行与保险机构的合作格局与模式会产生非常深刻的影响，未来可能的变化值得探索。

财富管理工具的创新与完善

财富管理市场的更多可能性与繁荣，离不开财富管理探索、创新，这一点是应当持续关注的。

比如：捐赠者建议基金（DAF）在国内已经受到了广泛的关注，金融机构、基金会等市场主体都在做相应的实践探索；财富管理服务生态的新格局：如何实现底线安全与持续发展的平衡？

再如：由多家金融机构与慈善机构共同参与的慈善保险的工具创新也正在进行中。

在实践中，财富管理工具功能与价值的持续优化与完善和创新同样重要。

例如：近年来，家族信托的功能价值得到了更为充分的延展，已经从归属管理、流向管理、流量管理及安全管理的功能，逐步演进为权利配置、家族治理、价值管理及系统保障的平台。

总体来看，从底线安全出发、保障胜利果实，从全面合规出发、实现价值平衡，从持续发展出发、实现系统传承，将是2024年财富管理的主旋律，其中对于如何实现底线安全与持续发展的平衡将是财富管理市场的核心关注。

伴随着财富管理市场的发展，财富管理法律服务市场的变化是显而易见的。越来越多具有更大影响力的法律服务机构着手系统性地开展财富管理领域的法律服务；越来越多的家事、税务、公司、投资、证券、金融、争议解决等不同专业背景的律师纷纷转向财富管理法律服务领域，这也是非常令市场振奋和期待的。

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