操盘心法－双率（利率＋汇率）决定资金方向 选股不选市

加权指数1110921日线图

总经与市场分析：　美国物流龙头联邦快递15日盘后提前公布财报，由于亚洲总经环境疲弱、欧洲也面临挑战，财年2023年第一季（8月31日止）获利及营收皆大幅不如市场预期，对于第二季的获利预估也大幅不如市场预期，此外FedEx撤回全年财测，并宣布将采取关闭办事处、停飞部分货机、冻结招募等撙节措施。

虽然景气下滑，且9月密大消费者调查对未来五年的通膨预期由2.9％下滑至2.8％、创去年7月以来最低，但由于CPI通膨数据仍无明显改善，因此无法动摇美国联准会打击通膨的决心，预料联准会将持续采取大幅升息，并将利率维持在4％以上，直到通膨有感下滑。

欧洲方面，德国央行最新经济预测认为德国经济将在本季出现轻微萎缩，第四季及明年第一季将出现明显萎缩，衰退迹象增加，并指向明显、全面性及持续性经济产出下滑；欧洲央行副总裁表示仅是经济成长趋缓无法让通膨降温；种种迹象显示受到能源短缺危机影响，欧洲国家的央行官员已接受欧洲经济将走入衰退的事实。

台股投资方向：

本周进入全球央行周，FOMC利率会议前，瑞典央行升息4码，将政策利率上调至1.75％，创近30年来最激进货币政策；德国8月PPI达45.8％，欧洲通膨压力攀高，ECB后续升息压力升温。

近期美股在四巫日结算后呈现整理，美10年债殖利率和2年债殖利率创下3.6004％和3.9877％近期高点，持续呈现倒挂，显示市场对激进升息后续经济下滑疑虑升温，对于后续企业财报下调压力也提高。虽然美国科技股近期表现疲弱，不过苹果近2日表现相对抗跌，主要是iPhone 14 Pro Max市场需求强劲，有助提高iPhone营收表现和整体ASP，苹果10月财报表现乐观预估，下一季度营运正向展望。

周三台股持续呈现狭幅震荡量缩走势，资金流入低基期航运，电器电缆，观光，IC设计IP股和部分中小型股，资金寻求短线题材操作，操作难度相当高。资金面，美元指数重回110之上，21日新台币汇率维持在31.39元附近，22日央行季度理监事会议，升息幅度将影响台美利差与新台币汇率走势。

盘面结构来看，近期台股5日均量降至1,635亿低水位，对高价股和权值股动能产生影响，中小型和低价股有表现空间。技术指标KD回到26和29低档区，预估最快下周有机会落底。指数表现来看，13,928点～14,397点为前波段多头防守区，上档压力暂看月线～季线间，选股以9月营收展望佳，近期筹资公司派偏多及Q3财报佳等为选股方向，选择低本益比个股进行操作。