成长为舵、周期为帆，鹏华新能源精选（011956）将于7月6日启航

（原标题：成长为舵、周期为帆，鹏华新能源精选（011956）将于7月6日启航）

在碳达峰、碳中和的时代背景下，新能源产业的发展趋势渐已形成国际共识，近年来各地绿色发展和能源转型上的进度明显加快。“十四五”作为碳达峰的关键期、窗口期，我国能源结构正加快向绿色低碳转型，新能源产业发展加速布局，成为我国高质量发展的“新引擎”。在这样的背景下，新能源行业赛道凭借无可比拟的优势，再获投资者瞩目。据了解，掘金能源变革历程中优质成长股的鹏华新能源精选混合基金（011956），将于7月6日起重磅发行，该基金拟由鹏华成长名将、“隐形冠军”发现者梁浩率领权益成长天团担纲管理，将在科学严谨的资产配置框架下，深挖A股和港股的优质公司，严格控制基金资产风险，力争实现基金资产的长期稳健增值，并有望延续团体智慧的优势及既往实力。

近年来，新能源产业在中国大地蓬勃发展，众多中国企业不断脱颖而出并展现出国际竞争力。对此，梁浩投研团队研究表示，新能源产业中像光伏、风力发电、新能源汽车等行业，中国企业在全球的份额已经非常高了，竞争力也很强。这种强竞争力必然会使一大批中国企业充分享受行业发展的红利，因为中国制造面向的是全球市场，中国依靠很多低成本优势，可以抢到份额，这一现象这两年发生了很多，现在也还在继续发生。

谈及新能源领域投资策略，梁浩团队指出，由供需决定的行业，可将之定义为周期性成长行业，因为它既有周期性也有成长性。比如近年来具有高景气度的新能源车行业，对于它的需求可拆分为三部分，即政府、车企还有消费者，可以用这三个角色之间的相互影响来做需求分析框架。目前，新能源车处在起步阶段，很可能是渗透率刚刚从10%开始往上的阶段。借鉴手机行业的渗透进度，从10%到70%花了三四年的时间。而车和手机不同，它是多维强属性的产品，这种趋势一旦形成，通常是不可逆的。从需求端框架角度来讲，政府、车企与消费者三者都处于向上的阶段，所以未来的需求是比较乐观的。但也需要注意的是，在目前5-20万的主流市场价格区间，比较好的新能源车还不多，这是产业当前面临的问题。

梁浩团队进一步指出，从政策角度来讲，直接补贴在未来的趋势必然会退出，但非补贴的各种手段仍会大概率延续，包括双积分、欧洲的碳排放，包括美国现在也开启了新一轮的刺激，要花1740亿美元刺激行业。尽管中国的、欧洲的补贴可能都面临退出，但是会有一些其他的手段，用胡萝卜加大棒综合手段推动行业进步，去创造更多更好的车，用供给来创造需求。只有当有好车面世，民众才会愿意去买，就如同苹果手机出来之后，大家才意识到原来产品可以做成这样。这就是中国新能源车行业发生的变化，从政策、消费者、车企的角度是三频共振的。

针对光伏行业投资，梁浩团队表示，将与电动车领域投资趋于一致，同时存在着一个最基本的共识，就是持续技术迭代可以不断降低成本，成本下降会持续刺激需求，这是过去可验证的，未来可以做推理的，也是这个行业能看到长期价值最核心的依据。对于周期成长性行业而言，梁浩团队的整体投资思路是以成长为舵，周期为帆。“成长为舵”的核心逻辑在于，行业长期成长性是毋庸置疑的，未来中国新能源车渗透率一定能从5%到30%，甚至在更远时期达到80%、90%都是有可能的，所以长期成长性是非常明确的。光伏也是一样，全球的光伏发电量目前占比只有2%，未来提升到20、30%有非常大的市场空间，所以这个行业长期的成长性就是我们去配置这个板块最大的后盾。

之所以以“成长为舵、周期为帆”来阐述投资理念，梁浩团队表示，因为技术迭代带来的成本下降和产品升级为新能源行业孕育了巨大的成长空间，从0到1再到10的演进，这是长期贝塔收益的来源，也是配置新能源行业坚实的后盾。抓住其中确定性的成长方向，也就抓住了新能源行业的舵轮。梁浩团队对新能源行业属性的理解是典型的周期成长性，并认为这个行业的公司既要依靠自身奋斗，也处于产能周期和技术周期之中。一个复合增长超过30%的新兴行业，波动难以避免，但周期性波动并不可怕，恰恰相反，周期性孕育了更强的爆发力，一旦确认周期拐点显现，就是应该满帆的时刻。

仍以光伏产业为例，尽管当前市场行情在底部，需求很差，价格面临下降，但是从梁浩团队的投资框架角度来讲，它仍处于比较好的位置。2018年，光伏产业经历了政策打压之后就到了一个周期性的底部，去年的疫情时期也是一样，产品价格在很短的时间内降了30%，但是因为它长期成长性非常好，价格下降一定会刺激需求。复盘去年的行情表现，光伏行业股票涨的非常多，成为梁浩团队投资框架的印证。在有效把握周期成长性行业最核心逻辑基础上，如何来判断周期性，就成为了梁浩率领权益投资天团积极寻求的答案。

以鹏华基金研究部专攻新能源车领域的投资研讨小组为例，其能力圈广泛覆盖电芯、机械、汽车、电子、计算机、有色等热门行业领域。在日常投资研究工作中，以小组成员配合的模式群策群力，更利于实现在能力圈互补基础上最大化发挥集体的力量。随着实力派战将持续发力，同时不断补充新鲜血液，梯队式人才培育，使得团队能力圈疆界不断突围。从细分深度研究领域来看，近年来，该团队在机械制造领域已延伸至光伏设备、新能源设备等公司，汽车行业研究员对于汽车智能化、整车企业，以及智能化下的增量零部件企业也都有较为深入的研究。

掘金能源变革历程中优质成长股的鹏华新能源精选混合基金，并非是简单的概念炒作，而是有着科学严谨的界定。具体而言，该基金投资新能源所涉领域是指煤炭、石油、常规天然气等已广泛使用的传统能源之外的各种能源形式，比如太阳能、风能、核能、地热能、锂电池、燃料电池、新能源汽车等。从行业分类来看，该基金将重点于布局两大方向，一方面是直接从事新能源产业相关的行业，投资标的涵盖新能源产业链的上下游企业，包括上游大能源类、大资源类、设备厂商类及下游运营商上市公司，如太阳能、节能环保、新能源汽车等；另一方面则是受益于新能源产业发展的行业，如与新能源产业相关的服务行业等。