大选后波动 多元资产攻守兼备

汇丰超核心多重资产基金基金经理人杨博翔进一步说明,近期市场反应与川普政策密切相关的「川普交易」概念族群持续发威。除了预期放松监管措施进而推升银行股表现、MAGA(让美国再次伟大)可望支持本土企业发展、贸易保护措施亦使小型股表现活泼及相关加密货币的强势表态等,系因川普亲商的税改政策让市场抱以高度期待,而让投资市场给予正面回应川普的胜选。

然而,美国大选前「川普胜选」情境已让金融市场先行定价。美元、美债殖利率的表现似有过度高估贸易战与扩张性财政政策所带来的「再通膨」的情境,反映出后续政策不确定性的上升风险。由于联准会自今年开始启动降息周期,主席鲍威尔的任期仍然受到法律保障。加上依据9月利率点阵图预估,年底还有一次降息、明年则还有二至四次的降息空间。因此回顾过往降息周期都将牵动殖利率的趋势向下,现阶段短期殖利率的过度反应或可视为中期布局债市的投资良机。