多元债攻守兼备 变动环境首选

投资级债配非投资级债 报酬潜力大

美国日前公布1月CPI年增率6.4％、核心CPI年增5.6％，且非农业就业人口激增51.7万人，零售销售大增3％，显示美国经济状况比预期火热，经济降温速度不如美国联准会（Fed）预期，因此持续升息打通膨，恐怕仍会维持一段时间。

这代表，若后续通膨与就业率明显下滑，Fed可能又会重新调整利率决策，但这也让资本市场充斥更多不确定性。但相较于已过度乐观的股市，去年底以来走势稳健的债市，应是风险较小且兼顾稳健报酬的投资标的，其中又以多元债更能反映上述两大优势。

施罗德（环）环球收息债券产品经理王翰莹表示，该基金投资囊括10多种债券资产、60个以上国家债券、持债超过1,000个标的；且采取灵活债信配置，以投资等级债为主、非投资等级债为辅，进可攻退可守，以投资收益极大化为目标。

为何施罗德（环）环球收息债券会在投资等级中加入非投资等级债券，王瀚莹提出三大理由。首先，去年非投资等级债债券供给大幅下降，多数基金亦采取减持态度，未来筹码面具相对利基。其次，去年以来，非投资等级债债信调升家数为调降家数的2倍，显示债信状况不若预期疲弱。

其三，即使非投资等级债债券违约状况可能因经济趋缓而增加，但今年的预期违约率为1.8％，可能仍低于长期平均值的3.2％。王瀚莹强调，债券市场轮动迅速，唯有多元，才能掌握各类债券投资契机，而施罗德环球收息债券的独家主题式投资策略，能有效掌握未来投资趋势主题，即便今年仍是充满不确定性的一年，依旧能协助投资人获取稳健报酬。

施罗德观察，国际资金已开始流入投资等级与非投资等级债券市场，债市已见资金回流，此时正是债券投资的甜蜜点，建议可以多元债券作为债市投资的核心配置，并择机布局较高评等的投资等级与非投资等级债券部位，尤其多元债券表现仍超越全球投资等级企业债与全球公债，表现相对突出，显示其价值面和基本面仍具有吸引力。